20241122-中航期货-铝产业链周度报告_17页_1mb

铝产业链周度报告总结

核心观点

• 中国经济数据逐步回暖，10月工业增加值同比5.3%，社会消费品零售总额同比4.8%，地产销售有所改善。
• 铝价呈现外强内弱格局，氧化铝价格上涨支撑成本，国内财政政策支持力度加大。
• 库存持续去化，尤其国内社库减少27万吨，全球交易所库存同步下降，对价格形成支撑。

多空因素分析

多方因素

• 氧化铝价格维持高位（10月产量环比增长54%）。
• 国内经济政策支持力度加大，财政支出加快。
• 库存持续去化，支撑价格。
• 汽车消费政策带动，铝消费韧性仍存。

空方因素

• 美元指数持续走高，美联储降息预期放缓。
• 铝消费进入淡季，下游需求疲软。
• 铝价低于进口利润，出口企业积极性下降。

数据分析

• 10月国内电解铝产量达37.029万吨，环比增长3.6%。
• 氧化铝价格持续上涨，成本端支撑增强。
• 国内铝锭社库减少37万吨，全球库存同步下降。
• 中国取消铝材出口退税政策，内外价差扩大。

后市研判

• 供给端产能持续释放，但进口量增加有限。
• 成本支撑较强，但需求端逐步转弱。
• 短期铝价或修复性反弹，下方支撑在20000元/吨。
• 后市需关注政策真空期市场变化及消费数据。

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本报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议。