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螺纹钢与铁矿石产业链周度分析报告（2024-11-22）

市场摘要

本周黑色商品市场呈现区间震荡态势，市场情绪受政策预期和美元指数波动共同影响。此前发改委政策发布会提振情绪，后续美元走强与贸易摩擦担忧情绪回升则令市场承压。

关键宏观事件

• 美联储官员暗示降息但保持谨慎态度，强调通胀风险依然存在。
• 中国11月LPR利率维持上月水平（1年期3.1%，5年期以上3.6%）。
• 国家发改委表示将继续支持“两新”政策，但未释放超预期信号。

多空因素分析

螺纹钢

・多方：政策支持、供需边际改善（螺纹小幅减产，总库存去库）。
・空方：美元走强、终端需求疲软、钢厂盈利下滑、市场情绪回落。

铁矿石

・多方：前期发运增加支撑港口库存。
・空方：发货量下滑、钢厂利润收缩抑制复产。

数据概览

螺纹钢

・现货价格回调，期货反弹，基差回落。
・粗钢产量同比下滑，10月环比由降转升。本周高炉及电炉开工率双双下降，钢厂盈利率继续下滑。
・螺纹终端需求偏弱，表观消费量小幅增长，库存维持低位。

铁矿石

・进口量与周内发运总量环比下降，但到港延续增长。
・10月铁矿出口承压，今周日均铁水产量小幅回落，港口库存同步上升。
・库存处于中性偏低水平，前期累积矛盾仍待观察。

后市判断

短期螺纹钢价格或维持震荡走势，铁矿石预计2501合约将继续区间振荡，建议投资者采取逢高做空策略。

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。