20241122-中航期货-锡周报报告_14页_728kb

锡周报总结

1. 行业数据

• 宏观经济：中国10月规模以上工业增加值同比5.3%，社会消费品零售总额同比4.8%。1年期和5年期以上LPR均持平，市场预期年底前将保持稳定。
• 供应链：缅甸10月锡矿进口量环比大幅增长，但品位偏低；其他国家进口增长由增量项目带动。中国精锡进口窗口缩窄，进口量同比下滑40.64%。

2. 供需分析

• 产量与库存：中国10月精炼锡产量环比上升60.04%，云南、江西地区开工率小幅下降，进口矿缓解原料压力。全球2024年9月精炼锡供应过剩0.086万吨，延续前9月累计过剩25.197万吨的趋势。

• 需求与消费：终端需求进入淡季，焊锡、镀锡板开工率环比小幅波动。10月消费淡季叠加进口进口精锡环比大幅增加需求转变情况。

• 进出口情况：本月进口环比明显增长，出口则因贸易方式变化环比下降但仍增长较大。现阶段净进口形势因此形成。

3. 多空因素及后市研判

3.1 多空焦点

• 利多：缅甸矿仍未复产、美元高位、精锡延续去库、进口锡矿实物吨增加
• 利空：美元指数强、进口锡锭增长、国内生产稳定

3.2 价格研判

• 短期：关注24万/吨一线支撑，因基本面未现明显变化，终端需求旺季未至，库存累积，加之美元强势，贴水扩大，价格震荡偏弱运行。

4. 后市展望

• 短期支撑位：24万元/吨
• 预警：终端消费淡季库存将累库，须防范价格下探风险及进口资源对国内市场的冲击。

本文仅为市场报告摘要，仅供参考，不构成投资建议。