20220704-大越期货-白糖期货早报_24页_1mb

白糖期货早报-2022年7月4日总结

核心内容概览

2022年7月4日白糖期货早报分析了当前白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并提供了中短期市场观点和未来预期。整体来看，白糖市场在供需基本面和价格走势上表现出一定的平衡性，同时存在多空因素交织的复杂局面。

基本面分析

• 供需平衡：21/22年度糖供需平衡预估从短缺192万吨修正为过剩23.7万吨，显示供应压力有所缓解。
• 国内产销数据：
  • 截至2022年5月底，全国累计产糖952.67万吨，销糖537.28万吨，销糖率56.4%，同比提升1.12个百分点。
  • 2022年5月中国进口食糖26万吨，同比增加8万吨。
• 国际供需：
  • 巴西5月下半月糖产量同比下降13%。
  • 印度21/22榨季截至4月底糖产量同比增加420万吨，出口约700万吨，去年同期为432万吨。
  • I0S下调21/22年度全球糖市供应缺口为193万吨，之前预测为255万吨。

基差与库存情况

• 基差：柳州现货价格为5950元/吨，基差为145元（09合约），现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：
  • 截至5月底，21/22榨季工业库存415.39万吨，中性。
  • 国储库存约707万吨，显示国内库存仍处于较高水平。
  • 新糖库存同比下降，表明市场供应压力有所缓解。

盘面与主力持仓

• 盘面走势：20日均线向下，K线在20日均线下方，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：主力合约09持仓偏多，净持仓多增，但趋势不明朗，整体偏空。

市场观点与预期

• 利多因素：
  • 21/22年度供应有缺口。
  • 原油价格偏强，可能对白糖价格形成支撑。
• 利空因素：
  • 下一年度预测产量增加，供应缺口减少。
• 中线预期：白糖自身供需基本面无重大利空，主力合约09经过多日调整后到达前期支撑位，中线多单开始尝试逢低买入。

供需平衡表分析

• 国际供需：
  • 2021年全球库存消费比为19.15%，2022年降至18.24%，显示库存消费比持续下降。
• 国内供需：
  • 2022年国内食糖产量为9000万吨，进口量为4500万吨，消费量为1560万吨，期末库存为9762万吨，库存消费比为66.09%。
  • 2021年国内库存消费比为76.08%，2020年为85.93%，2019年为66.7%，显示国内库存消费比有所波动。

其他关键信息

• 进口价差：内外价差缩小，显示国际市场对国内市场的影响力有所减弱。
• 消费结构：中国食糖消费结构稳定，但产量年度波动较大。
• 价格监测：国内白砂糖和果葡糖浆价格保持稳定，但存在波动。
• 加工成本：原糖加工成本维持正常水平。
• 期现价格分析：期现价格走势显示市场对现货的偏好。
• 交易所仓单：郑州白糖仓单处于正常水平，未出现异常波动。

总结

综合来看，白糖市场在基本面和价格走势上表现出一定的平衡性，但短期内受制于技术面偏空趋势。主力合约09已调整至前期支撑位，中线多单开始逢低布局。未来需关注国内外产量变化及政策影响，以判断市场走势。