20210419-大越期货-白糖期货早报_17页_879kb

报告摘要

本报告分析了白糖期货市场在2021年4月19日的市场状况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论等多个方面，旨在为投资者提供中短期的市场判断和操作建议。

全球供需情况：
- 荷兰合作银行预计20/21年度全球食糖供应短缺280万吨，21/22年度供应过剩150万吨。
- Datagro预计20/21年度短缺264万吨，21/22年度过剩109万吨。
- ISO预计20/21年度全球糖市缺口达480万吨，高于此前预估的350万吨。
- Green Pool预计20/21年度全球供应过剩50万吨，低于1月底预估的328万吨。
国内供需情况：
- 2021年3月底，20/21年度全国累计产糖1012.02万吨，销糖417.9万吨，销糖率41.29%，低于去年同期的48.61%。
- 2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨；20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。
- 国内食糖产量维持在1000万吨左右，进口量持续增加，出口量保持稳定，消费量略高于产量。
库存情况：
- 截至3月底，20/21榨季工业库存为594.12万吨，处于偏空状态。
- 国储库存约707万吨，库存消费比为29.63%，显示国内库存相对较高。

期现价差：
- 柳州现货价格为5420元/吨，基差为10元，期价为5410元/吨，基差为0元，期价为5328元/吨，基差为92元。
- 基差整体处于平水状态，显示期货价格与现货价格基本一致，市场情绪中性。
分地区基差：
- 全国：现货5445元/吨，基差35元。
- 云南：现货5260元/吨，基差-150元。
- 山东：现货5510元/吨，基差100元。
- 广西：现货5397元/吨，基差-13元。
- 内蒙古：现货5260元/吨，基差-150元。
- 新疆：现货5100元/吨，基差-310元。
- 辽宁：现货5400元/吨，基差-10元。
- 广东：现货5410元/吨，基差0元。

进口价差：
- 外糖价格上涨带动国内反弹，内外价差缩小，显示国际市场对国内市场的影响减弱。
进口量：
- 2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨；20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。
- 正规渠道进口量大幅增加，反映国内对进口糖的依赖性增强。

中期观点：
- 国内供需平衡表白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少。
- 国内新糖销售均价在5300元/吨附近。
- 国内严格控制进口量并打击走私，有利于国内糖价。
- 全球库存消费比多年下降，国内库存消费比为29.63%，显示市场供应偏紧。
短期观点：
- 咨询公司StoneX将20/21年度糖市缺口从220万吨上调至330万吨。
- 泰国20/21榨季产糖757万吨，同比下降8.5%。
- 印度3月糖出口量创历史新高，加剧全球供应紧张。
结论：
- 外糖价格上涨带动国内反弹，短期关注5400元/吨关口能否突破。
- 夏季消费旺季即将到来，建议在白糖低位轻仓持有多单。