20250806-太平洋-远东宏信-03360.HK-远东宏信2025年半年报点评_业绩整体平稳_普惠金融与海外战略成新引擎_4页_432kb

远东宏信2025年半年报点评总结

远东宏信2025年半年报显示，整体业绩平稳但略呈下降趋势。截至报告期末，公司实现营业收入173.36亿元，同比下降3.79%，但归母净利润达到21.64亿元，同比增长3.77%，年化ROE为8.66%，微增0.15个百分点。公司拟派发中期股利每股0.25港元，股利支付率约50%。

金融板块表现稳健：金融与咨询业务收入同比增长2.10%，达到110.90亿元，占总营收比重上升至63.67%。净利息收入增长0.77%，净息差改善至4.06%，得益于计息成本率下降快于生息资产生息率。普惠金融板块表现突出，推动了整体增长。

产业运营承压但海外布局加速：产业运营分部收入同比下降12.64%，主要由于宏观经济环境的不确定性。鉴于国际化战略，公司完成对马来西亚TH Tong Heng 80%股权的收购，海外业务收入占比提升至13.7%，有望对冲国内周期性波动。

资产质量与资本结构优化：公司不良率下降至1.05%，拨备覆盖率降至227.33%，表明风险管理更加严格。通过可转债转股，普通股持有人权益增加，资产负债率下降，资本结构持续改善。

未来展望与盈利预测：预计2025-2027年营业收入将年增长3.11%-6.00%，归母净利润年增长5.13%-8.03%。公司强调普惠金融和海外战略作为新增长引擎，预计总体表现将受益于这些因素，并维持“买入”评级。风险包括宏观环境变动和海外整合不及预期。

评级与估值：维持买入评级，目标价参考当前为8.50-7.41倍PE，推荐积极关注。