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远东宏信2025年年度业绩总结

核心内容

远东宏信于2026年3月11日发布了2025年年度业绩报告。2025年公司实现收入总额357.85亿元，同比下降5.2%；归母净利润为38.89亿元，同比增长0.7%；加权平均净资产收益率为7.71%，同比降低0.09个百分点。整体业绩符合市场预期，且分红率提升至61%。

主要观点与关键信息

1. 业绩表现

• 总收入：2025年公司总收入为357.85亿元，同比下降5.2%。
• 归母净利润：归母净利润同比增长0.7%，达到38.89亿元。
• 加权平均净资产收益率（ROE）：为7.71%，同比下降0.09个百分点。

2. 经营分析

（1）利息收入

• 收入：利息收入同比增长3%至218.07亿元，占营收比重61%。
• 生息资产规模：生息资产平均余额同比增长1.4%至2664亿元。
  • 普惠金融业务：增长迅速，生息资产规模同比增长55%至225亿元。
• 净利差：净利息差同比增长0.39个百分点至4.39%，主要得益于资产端收益率提升0.12个百分点至8.18%，以及成本端资金率下降0.27个百分点。
• 资产质量：不良率降至1.03%，同比下降0.04个百分点；“30+比例”降至0.82%，同比下降0.08个百分点；拨备覆盖率保持228%，资产质量稳定。

（2）产业运营

• 收入：产业运营收入同比下降18%至132.84亿元，占总收入比重37%。
  • 宏信建发：营业收入为93.59亿元，同比下降19%，主要受国内设备租金价格下行及材料类业务主动收缩影响。
  • 海外业务：全球服务网点达562个，海外业务网点77个，覆盖7个国家，海外业务收入贡献约15%，利润贡献约92%。
  • 宏信健康：营业收入为35.72亿元，同比下降13%；控股医院25家，实际开放床位约1万张。

（3）分红派息

• 派息方案：中期派息0.25港元，末期拟派息0.31港元，合计派息0.56港元每股，对应分红率约61%。

3. 盈利预测与估值

• 归母净利润预测：预计2026-2028年公司归母净利润同比增速分别为4%、5%、5%。
• 每股净资产（BPS）：预计2026-2028年分别为10.97元、11.13元、11.28元。
• 估值指标：
  • P/E：预计2026-2028年分别为7.5、7.1、6.7。
  • P/B：预计2026-2028年分别为0.6、0.6、0.6。
• 投资评级：维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度超过15%。

4. 风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下行可能影响公司经营。
• 利率波动风险：利率大幅波动可能对财务成本和净利差产生影响。

附录：主要财务指标预测

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内股价上涨幅度超过15%。
• 增持：预期未来6-12个月内股价上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内股价变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内股价下跌幅度超过5%。

特别声明

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