20250803-兴证国际证券-远东宏信-03360.HK-业绩表现稳健_持续分红强化股东回报_5页_474kb

远东宏信公司报告总结

公司评级：
买入（维持）

业绩表现
2025年中期业绩公布，上半年营业收入173.4亿元，同比下降3.88%；税前利润40.1亿元，同比小幅上升0.11%；净利润21.9亿元，同比下降5.31%；但年化ROE达8.66%。业绩表现稳健，股东回报水平提升。

主营业务分析

• 金融业务：租赁及咨询服务稳健增长，综合融资平台“宏信”维持温和分红政策，净资产收益率持续改善。
• 产业运营：除房地产业下滑外，能源材料、基建、科技新城等领域增长强劲，海外业务收入贡献显著，但国内市场下行压力犹存。

主要亮点：

1. 资产质量持续提升，不良率下降，拨备覆盖率超过227%，抗风险能力增强。
2. 研发投入增长明确，配合成本管控，盈利能力有望提升。
3. 风险管控强化，政策正面引导下，传统行业减少尾部地产、城投依赖，推动转型。

风险因素：

1. 货币政策收紧可能增加融资成本，影响净利率空间；
2. 国内宏观不确定性与监管趋严影响增长稳定；
3. 海外市场波动性与地缘政治带来的不确定性需关注。

财务预测
未来三年内收入保持小幅波动收窄，净利润持续扩张，但预计ROE将保持稳定，估值水平围绕当前市场价格偏稳运行。

投资建议：
维持“买入”评级，建议长期投资者考虑持有，短期投资者视宏观经济与行业政策变化调整策略。