20220406-华安证券-_打新定期跟踪_系列之七十_机构打新参与度持续走低_22页_1mb

机构打新参与度持续走低总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月6日之前A股市场中网下打新收益率及市场表现，指出机构参与打新的积极性有所下降，打新收益整体走低。报告还提供了近期新股发行数据、中签率及收益测算，为投资者提供了参考。

主要观点

• 网下打新收益率：2022年1月至4月1日，假设所有询价新股全部入围，A类2亿规模账户的打新收益率为0.80%，C类2亿规模账户为0.32%。若以注册制新股70%入围率计算，理论A类账户收益率为0.63%，C类账户为0.23%。
• 打新收益趋势：从2021年6月开始，打新收益呈现下降趋势，2022年2月打新收益最低，仅为18.99万元，4月进一步降至0.95万元。
• 市场表现：近期新上市股票的首次开板涨跌幅大部分位于0%至150%之间，其中部分股票涨幅较高，如立航科技、万控智造和中汽股份。但部分股票出现破发，如思林杰、格灵深瞳-U等。
• 中签率变化：近一个月内新申购股票的网下A类中签率在0.01%-0.06%之间，C类中签率在0.005%-0.03%之间，A类中签率高于C类。
• 板块差异：科创板和创业板的中签率相对较高，主板的中签率较低，但创业板的涨幅表现优于科创板。

关键信息

逐月打新收益金额测算（2亿规模账户）

新股发行情况

• 近期新股发行：2022年3月28日至4月1日，共12只新股上市，其中科创板5只，创业板6只，北证1只。
• 发行价格与PE：N神鹰发行价为29.33元，PE为385.14；军信股份发行价为34.81元，PE为49.77；瑞德智能发行价为31.98元，PE为49.77。
• 中签率与认购倍数：N神鹰网上中签率为0.04%，网下A类中签率为0.05%；铭利达网上中签率为0.02%，网下A类中签率为0.03%；冠龙节能网上中签率为0.02%，网下A类中签率为0.04%。

待上市股票状态

打新市场表现

• 新上市股票涨跌幅：近一个月内新上市股票的首次开板涨跌幅主要集中在0%至150%之间，最高为中汽股份（264.54%）。
• 发行市值：新上市股票的发行市值主要集中在0-25亿元之间，最高为腾远钴业（54.78亿元）。
• 中签率：网下A类中签率最高为0.1733%（首药控股-U），网下C类中签率最高为0.1714%（首药控股-U）。

理论打新收益测算

不同规模账户逐股票打新收益

不同规模A类户逐月打新收益

不同规模A类户逐月打新收益率（科创板）

风险提示

• 新股破发风险：新股上市后可能出现破发，导致打新策略收益为负。
• 市场不确定性：新股上市前可能因多种因素暂停发行，影响打新收益。
• 中签率与认购倍数：新股上市数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 历史数据参考性：基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。