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打新收益企稳，参与账户数缓慢回升

核心内容概述

本报告分析了2022年11月18日之前不同情景下的打新收益率变化情况，以及近期新股上市和申购的表现。随着新股破发常态化，全打策略不再是最佳选择，不同机构可能采用差异化策略。报告还提供了不同规模账户在不同板块的打新收益测算，并指出当前打新市场存在一定的波动性与不确定性。

主要观点

打新收益率情景分析

• 情景1：所有主板、科创板、创业板股票都打中，A类2亿规模账户打新收益率为 3.21%，C类2亿规模账户为 1.68%。
• 情景2：仅打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户收益率为 3.19%，C类2亿规模账户为 1.67%。
• 情景3：仅打上市时公司已实现正盈利且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户收益率为 1.62%，C类2亿规模账户为 0.47%。
• 情景4：假设能够提前预判双创新股涨跌，A类2亿规模账户收益率为 3.80%，C类2亿规模账户为 2.10%。

逐月打新收益测算

在2亿规模账户假设下，2022年1月至11月的打新收益分别为：

• 87.82、18.99、53.03、37.04、50.48、121.93、43.58、139.34、12.90、34.69、43.05万元。
• 11月打新收益企稳，参与账户数缓慢回升。

近期新股市场表现

新股上市情况

• 近一个月内新上市股票（2022年10月19日-2022年11月18日）：
  • 首次开板涨跌幅在 0% - 100% 范围内，最高为 麒麟信安（197.36%）。
  • 发行市值最高为 华厦眼科（30.53亿元）。
  • 有研硅、麒麟信安、华厦眼科的满中收益最高，分别为 20.83万元、16.16万元、16.11万元。

新股申购情况

• 近一个月内新申购股票：
  • 发行PE倍数最高为 有研硅（91.53倍）。
  • 网上申购中签率在 0.00 - 0.04% 范围内，永顺泰、有研硅、箭牌家居中签率较高。
  • 网下A类申购中签率在 0.00 - 0.05% 范围内，天振股份、C众智、C天元宠中签率较高。
  • 网下C类申购中签率在 0.00 - 0.04% 范围内，天振股份、N锐捷、鼎泰高科中签率较高。

各类账户中签率

• A类平均网下中签率为 0.0392%，B类为 0.0335%，C类为 0.0238%。
• 科创板中签率相对较高，其次是创业板，主板最低。

打新市场动态

待上市股票状态

截至2022年11月18日，有14只待上市股票，预计募集资金共 147.23亿元，其中：

• 待询价：2只，预计募资 27.67亿元。
• 正在询价：1只，预计募资 4.61亿元。
• 已完成询价待公布发行价：3只，预计募资 34.27亿元。
• 已公布发行价待申购：4只，预计募资 34.85亿元。
• 已结束申购待上市：4只，预计募资 45.83亿元。

下周IPO日历

• 上市新股：N锐捷、鼎泰高科、矩阵股份。
• 询价新股：尚太科技、欧普泰、长盈通、晶品特装、美腾科技。

打新收益测算

不同规模账户逐股票打新收益

• 假设使用A类平均中签率、账户参与所有新股打新、资金配置一半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、资金使用效率为 90%。
• A类账户在不同规模下的打新收益如下：
  • 1.5亿：麒麟信安 5.99万元，华厦眼科 1.87万元，有研硅 5.68万元。
  • 2亿：麒麟信安 7.98万元，华厦眼科 2.50万元，有研硅 7.57万元。
  • 3亿：麒麟信安 11.98万元，华厦眼科 3.75万元，有研硅 11.35万元。
  • 5亿：麒麟信安 18.92万元，华厦眼科 6.25万元，有研硅 18.92万元。
  • 10亿：麒麟信安 28.18万元，华厦眼科 12.50万元，有研硅 20.83万元。

逐月打新收益

• 2021年至今A类2亿打新收益率为 17.74%。
• 2022年至今A类2亿打新收益率为 3.21%。
• 2022年11月A类2亿打新收益率为 43.05万元。

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
• 新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。