“打新定期跟踪”系列之五十：打新账户数量降低，机构参与热情下降-20211108-华安证券-26页_1mb

打新账户数量降低，机构参与热情下降总结

核心内容

本报告分析了2021年A股打新市场的情况，指出随着打新收益的下降，A类和C类账户的参与数量显著减少，尤其是C类账户。同时，报告对2021年网下打新收益率进行了跟踪和预测，并提供了近期新股发行、上市及打新收益的详细数据。

主要观点

• 打新账户数量下降：A类和C类有效报价账户数量在近期出现明显下降趋势，尤其C类账户下降更为显著。
• 打新收益下降：2021年11月，A类2亿规模账户的打新收益为-0.34万元，显示打新收益已进入负值区间。
• 全年打新收益预测：假设2021年全年新股上市总规模为4500亿元，A类账户全年打新收益率预计为11.1%，C类账户为4.7%。
• 新股发行情况：近期新股发行价格和市盈率波动较大，部分新股出现破发，影响打新收益。
• 市场表现：近一个月内新上市股票的首次开板涨跌幅多数在50%-400%之间，但也有部分破发。

关键信息

1. 打新账户数量

• 科创板：A类有效报价账户数量约为4262，C类约为4464。
• 创业板：A类有效报价账户数量约为3598，C类约为3936。
• 趋势：打新收益下降导致账户数量减少，预计未来进一步下降。

2. 打新收益测算

• A类账户：
  • 全部入围假设下，2021年11月5日打新收益率为13.0%。
  • 注册制新股80%入围率假设下，收益率为10.8%。
• C类账户：
  • 全部入围假设下，2021年11月5日打新收益率为5.7%。
  • 注册制新股80%入围率假设下，收益率为4.6%。
• 全年预测：
  • A类账户全年打新收益率约11.1%，C类账户约4.7%。

3. 近期新股发行情况

• 发行价格：近期新股发行价格范围较广，从5.99元到110元不等。
• 发行市盈率：部分新股发行市盈率较高，如澳华内镜达244.08倍。
• 发行方式：部分新股采用战略配售、网下询价、上网定价等组合方式。
• 中签率：近期新股中签率普遍较低，多数在0.01%-0.04%之间。

4. 新股上市表现

• 涨跌幅：大部分新股首次开板涨跌幅在50%-400%之间，但部分新股出现破发。
• 市值：发行市值主要集中在0-25亿元之间，部分新股市值较高，如成大生物达110亿元。

5. 机构参与度

• 参与度统计：10月以来，机构参与热情显著下降，参与度低于90%的机构数量增加。
• 中签率差异：A类账户中签率高于C类账户，显示机构对A类账户的偏好。

附录：图表目录

• 图表1：科创板个股报价账户数量
• 图表2：创业板个股报价账户数量
• 图表3：机构参与度统计
• 图表4：2021已实现打新收益（A类账户）
• 图表5：2021已实现打新收益（C类账户）
• 图表6：预测2021年打新收益的敏感变量
• 图表7：2020年至今逐月上市规模（亿元）
• 图表8：注册制个股近期涨幅
• 图表9：非注册制个股近期涨幅
• 图表10：A类账户注册制个股单位规模打新收益
• 图表11：A类账户非注册制个股单位规模打新收益
• 图表12：C类账户注册制个股单位规模打新收益
• 图表13：C类账户非注册制个股单位规模打新收益
• 图表14：A类账户2021全年打新收益率预测
• 图表15：A类账户2021全年打新收益预测
• 图表16：C类账户2021全年打新收益率预测
• 图表17：C类账户2021全年打新收益预测
• 图表18：近期新股发行定价和发行PE
• 图表19：近期新股发行数量
• 图表20：打新流程图
• 图表21：待上市股票状态汇总
• 图表22：待上市股票状态明细
• 图表23：过去一周IPO日历
• 图表24：下周IPO日历（持续更新）
• 图表25：近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元）
• 图表26：近一个月内新申购股票发行PE倍数
• 图表27：近一个月内新申购股票网上申购中签率（%）
• 图表28：近一个月内新申购股票网下A类申购中签率（%）
• 图表29：近一个月内新申购股票网下C类申购中签率（%）
• 图表30：A、B、C类平均网下中签率（%）
• 图表31：各板块平均网下中签率（%）
• 图表32：近一个月内科创板整体入围率
• 图表33：近一个月内创业板整体入围率
• 图表34：近一个月内科创板A类法人投资者和C类法人投资者数量
• 图表35：近一个月内创业板A类法人投资者和C类法人投资者数量
• 图表36：近一个月内主板A类法人投资者和C类法人投资者数量（包含原中小板）
• 图表37：近一个月内新上市股票满中收益（万元）
• 图表38：近期各股票A类实际打新表现
• 图表39：近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元）
• 图表40：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（所有板块）
• 图表41：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（科创板）
• 图表42：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（创业板）
• 图表43：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（主板）
• 图表44：示例：基金公司P、Q报价情况
• 图表45：示例：计算基金公司与基金的参与度、入围率
• 图表46：高入围率基金推荐

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
• 新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。