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创业板打新参与账户数下行——“打新定期跟踪”系列之一百八十七

主要观点

1. 跟踪不同情景下的打新收益率

   • 本文通过模拟四种情景，测算2024年至今不同规模账户的打新收益率：
     • 情景1：全打中主板、科创板、创业板股票。
     • 情景2：仅打正盈利股票。
     • 情景3：仅打正盈利且上市PE不超过同行市盈率的股票。
     • 情景4：假设机构定价能力强，精准选择上涨股票。
   • 不同规模A类和C类账户在不同情景下的打新收益率分别为：
     • 情景1：A类2亿账户133%，C类2亿账户105%
     • 情景2：A类2亿账户133%，C类2亿账户105%
     • 情景3：A类2亿账户107%，C类2亿账户86%
     • 情景4：A类2亿账户134%，C类2亿账户105%

2. 近期新股表现分析

   • 2022年至今逐月上市规模及数量变化，聚焦科创板、创业板、主板个股的涨幅、市值及报价账户数量。
   • 新股上市首日涨幅分化严重，部分股票表现优异（如短期涨幅超过200%的个股），但整体趋势趋于平稳。

3. 网下打新收益测算

   • 不同规模账户逐股票打新收益测算，结果显示打新收益与账户规模、参与板块及中签率密切相关。
   • 理论模拟显示，部分中小市值新股的打新收益较高，但需考虑账户规模、行业分布等关键因素。

市场观察

• 打新账户结构变化：创业板有效报价账户数持续下行，主板和科创板账户数相对稳定。
• 打新策略调整建议：未来可聚焦正盈利且估值合理的股票，优化打新策略以提升收益效率。

风险提示

• 新股上市存在破发风险，可能影响打新策略收益。
• 新股发行暂停、市场情绪波动及账户入围率不确定性均是潜在风险因素。