20230427-中国银河-晨光股份-603899.SH-Q1经营实现复苏_看好全年表现_3页_770kb

晨光股份(603899SH)2023年一季度报告分析总结:

晨光股份在2023年一季度实现了经营复苏。公司营收同比增长1544%，至4882亿元，归母净利润同比增长2102%，至334亿元，扣非净利润同比增长1541%。毛利率从上一季度的20.3%下降至19.68%，但费用率大幅下降15.8个百分点至11.78%，净利率提升0.73个百分点至7.49%。

各业务板块表现:

• 传统核心业务营收增长67.5%，其中晨光科技贡献显著增长。
• 办公直销业务营收增长230.6%，增速略有放缓，预计全年维持30%以上。
• 零售大店业务整体增长，九木杂物社在营业网点增加下保持强劲。

投资建议: 公司2023-2025年预计EPS分别为1.92元、2.30元、2.72元，对应PE分别为24倍、20倍、17倍，维持“推荐”评级，看好全年表现。

风险提示: 需求不及预期、原材料价格波动和行业竞争加剧可能影响业绩。