20210716-太平洋-我武生物-300357.SZ-业绩稳健恢复_新患逐季加速_5页_950kb

我武生物（300357）详细总结

核心内容概述

我武生物是一家专注于脱敏制剂研发与生产的生物科技企业，其产品在医疗保健领域具有重要地位。公司近年来业绩稳步恢复，新患入组速度逐季提升，特别是在2021年第二季度，收入与净利润均实现显著增长。公司正积极推进黄花蒿粉滴剂的市场准入，同时加快新品研发进程，未来增长潜力较大。

主要观点

业绩表现

• 2021年上半年：公司实现营业收入3.48亿元（+33.99%），归母净利润1.47亿元（+37.61%），扣非后归母净利润1.33亿元（+26.85%），业绩符合预期。
• 2021年第二季度：收入1.83亿元（同比20Q2增长22.66%、同比19Q2增长34.27%），归母净利润0.77亿元（同比20Q2增长17.01%、同比19Q2增长19.46%），显示恢复态势良好。

新患入组加速

• 公司新患入组速度逐季提升，尤其在2021年第二季度，恢复进度优于第一季度。
• 随着疫情对市场的影响逐步减弱，预计Q3将迎来传统销售旺季，增长势头有望持续。

新品研发进展

• 黄花蒿粉滴剂医院端挂网进展顺利，预计2021年完成北方14省份挂网，2022年将形成可观销售规模。
• 九项点刺试剂盒的儿童适应症III期试验即将出组，预计年底或明年初申报NDA。
• 猫毛狗毛组的全国性III期试验已启动，后续获批将提升医院处方脱敏制剂的意愿。

市场与财务预期

• 预计2021-2023年归母净利润分别为3.88亿元、5.37亿元、7.12亿元，对应当前PE分别为90倍、65倍、49倍。
• 公司维持“买入”评级，主要基于其在脱敏制剂行业的领先地位及未来增长潜力。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：524/469百万股
• 总市值/流通：34,708/31,104百万元
• 12个月最高/最低价：93.40元/54.35元

盈利预测（单位：百万元）

财务指标预测

风险提示

• 粉尘螨滴剂销售不及预期
• 黄花蒿粉滴剂上市进度不及预期
• 黄花蒿粉滴剂上市后销售不及预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

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