20181111-天风证券-金工定期报告_量化择时周报_6页_558kb

金融工程量化择时周报总结（2018-11-11）

核心内容

本报告是天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，主要围绕Wind全A指数的市场走势、估值水平、仓位建议及风格选择等方面进行分析。报告指出当前市场仍处于下跌趋势，短期反弹受阻，建议投资者保持谨慎，观望为主。

主要观点

1. 市场走势分析

• Wind全A指数：继续处于下跌走势，短期反弹至压力位后受阻。
• 各指数表现：上周上证50下跌4.27%，Wind全A下跌2.24%，沪深300下跌3.73%，中证500下跌1.56%，创业板指下跌1.89%。
• 小市值效应：小市值公司的重组效应开始显现，可能成为短期关注点。

2. 择时系统判断

• 趋势判断：自2018年2月以来，择时系统一直显示Wind全A指数处于下跌趋势。
• 均线距离：当前Wind全A的20日均线为3344点，120日均线为3741点，两线距离为10.6%，低于阈值3%，但仍处于下跌走势中。
• 策略建议：在趋势结束信号未出现前，建议投资者选择两种策略之一：(1)等待新的超跌，捕捉超跌反弹；(2)耐心等待Wind全A突破3560点，确认趋势结束后再追涨。当前建议以观望为主。

3. 风格选择建议

• 关注小市值公司：由于政策改善中小市值民营企业的经营状况，建议关注极小市值公司的事件驱动机会。
• 风格调整：从之前的均衡风格向小市值倾斜，以捕捉可能的超额收益。

4. 估值分析

• PE与PB指标：Wind全A指数的PE和PB均处于自身历史估值的30分位点以内，进入低估区域。
• 长期配置建议：结合当前估值处于低估状态，建议投资者在长期配置角度适当增加仓位。

5. 仓位建议

• 当前仓位：根据仓位管理模型，建议当前仓位为50%。

关键信息

• 报告日期：2018年11月11日
• 分析师：吴先兴
• 联系方式：wuxianxing@tfzq.com / 18616029821
• 报告摘要：整体市场仍处于下跌趋势，短期反弹受阻，建议保持谨慎，观望为主；风格上建议关注小市值公司的事件驱动机会；估值处于低估区域，建议仓位为50%。
• 风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。

图表目录

• 图1：PE估值水平（来源：Wind，天风证券研究所）
• 图2：PB估值水平（来源：Wind，天风证券研究所）

附注

• 估值计算方式：PE采用整体法，PB采用中位数法。
• 数据范围：PE数据自2010年一季报至2018年三季报；PB数据自2010年6月4日至2018年11月9日。
• 特别说明：创业板指PE计算时剔除温氏股份。

投资评级声明

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型基于历史数据，存在一定的局限性

分析师声明

本报告的分析观点基于分析师的专业判断，与报酬无直接或间接联系。

一般声明

本报告版权归天风证券所有，未经许可不得复制、发送或修改。报告中的信息仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业人士意见。