20250426-太平洋-米奥会展-300795.SZ-米奥会展点评_线上线下融合发力_海外市场拓展提速_5页_688kb

米奥会展（300795）证券研究报告摘要

1. 业绩概况

• 2024年年报：营收751亿元，同比降1001%；归母净利润155亿元，降1755%；归母扣非净利润145亿元，降2006%。
• 2025Q1业绩：营收1727万元，降7732%；归母净利润-3679万元，降86417%。

2. 过去表现与展望

• 海外市场拓展：
  • 在波兰、阿联酋等9国举办14场自办展，累计办展面积近30万平方米，意向成交额189亿美元。
  • 2025年计划排展17场，新增印度和沙特市场，预期贡献3000个展位。
  • 地方政府参展补贴恢复，将提升企业出海积极性。

3. 关键数据分析

• 毛利率：2024年50.84%，同比提升0.75个百分点；Q4毛利率51.71%，同比提高4.36个百分点。
• 费用率：销售费用率18.93%，同比上升2.2个百分点；其他费用率小幅波动。
• 阶段成果：海外市场份额深化，“一带一路”沿线国家合作加强。

4. 重要举措与投资建议

• 数字化转型：
  • 推出AI慧展系统，集成智能翻译、买家匹配功能，支持48国语言，匹配精准度提升至90%。
• 财务预测：
  • 2025-2027年预计归母净利润增速分别为6962%、2875%、2242%，EPS依次为1.14元、1.47元、1.80元。
  • 当前PE为17X，目标PE分别为13X（2026E）和11X（2027E）。维持“买入”评级，建议增持。

5. 风险提示

• 宏观经济与贸易政策变化、汇率波动、展会举办地政治风险等潜在影响。

6. 合规备注

• 本报告为专业机构观点，仅供参考，不构成投资建议。权益与投资收益风险由投资者自行承担。