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米奥会展（300795）2023年业绩展望与分析总结

核心内容

米奥会展于2023年1月11日发布业绩预告，预计2022年全年盈利3000万元至4500万元，同比增长152.04%至178.06%。其中，2022年第四季度预计实现归母净利4300万-5800万元，2021年同期为亏损1200万元，显示公司业绩显著回暖。

主要观点

• 业绩大幅回暖：公司2022年实现业绩反转，受益于海外线下会展业务的恢复，以及双线双展模式的成功应用。
• 业务增长显著：公司2022年在11个国家举办17场双线双展活动，推动营收和利润大幅增长。预计2022年全年营收将超3亿元，同比增长超70%。
• 2023年增长确定性强：随着国内疫情管控解除和政策支持外贸企业出海抢单，公司海外会展业务有望继续快速增长。同时，公司计划通过内生增长和外延扩张，进一步拓展会展服务区域和专业化品类。
• 盈利预测上调：分析师上调公司2022-2024年归母净利润预测至0.4/1.5/2.1亿元，对应PE分别为113/29.53/21.13倍，维持“推荐”评级。

关键信息

2022年业绩亮点

• 营收与利润增长：2022年前三季度营收达1.39亿元，同比上升45.66%。Q3末合同负债1.6亿元转化为收入，预计全年营收超3亿元，同比增长超70%。
• 净利润显著改善：2022年预计归母净利润38.65亿元，同比大幅增长167.04%。Q4预计归母净利4300万-5800万元，全年实现盈利反转。

2023年展望

• 海外业务快速增长：国内疫情解除和政策鼓励将推动企业赴海外参展，公司有望受益，预计Q4预收展览款同比大幅增长。
• 长期发展路径：公司借鉴海外会展龙头Informa的发展经验，计划通过内生增长和外延并购，提升服务区域和品类的专业化水平，驱动持续成长。

财务指标分析

风险提示

• 地缘政治动荡：可能影响中国企业出海参展意愿和频率。
• 并购进展低于预期：可能限制公司外延扩张的速度。
• 海外疫情反复：可能对会展业务的正常开展造成影响。

投资建议

分析师顾熹闽维持“推荐”评级，认为公司2023年业绩高增确定性强，未来增长潜力大。

评级标准

• 推荐：公司股价未来6-12个月预期超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价预期超越平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价预期与平均回报相当。
• 回避：公司股价预期低于平均回报10%及以上。

分析师简介

顾熹闽，社会服务业首席分析师，同济大学金融学硕士，曾任职于海通证券、民生证券、国联证券，2022年7月加入中国银河证券。

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