20230419-开源证券-米奥会展-300795.SZ-公司信息更新报告_数字化赋能展会强劲恢复_规模效应显现_4页_884kb

报告摘要

公司概况：米奥会展专注于展会服务，商业模式包括线下自办展、数字展和代理展。2022年营收达到348亿元，同比增长91.8%，归母净利润50.385亿元，同比增长187.4%。公司通过双线双展模式和数字化转型推动业务修复，成立子公司加速市场开拓。
财务表现：2022年毛利率为49.34%，净利率14.68%，盈利能力提升。2023-2025年盈利预测显示归母净利润分别为17亿元、24亿元、32亿元，同比增长率分别为239.4%、40.2%、33.9%。当前股价对应PE为327倍、234倍、174倍，维持“买入”评级。
业务发展：公司聚焦“一带一路”和RCEP市场，深入布局专业展会和外延并购。2022年线下自办展占比73.29%，数字展占25.76%。预计2023年办展规模扩大，进入美国、德国等海外市场。研发费用减少，销售团队扩充至391人，支持业务拓展。
风险提示：主要风险包括疫情反复、企业出展率不及预期、并购进度不及预测。
投资建议：维持“买入”评级，建议投资者密切关注公司增长动态。