2017年-数据局_浙商证券：游戏行业深度报告游戏王者启示录_33页_4mb

报告摘要

本报告发布于2017年7月24日，分析了腾讯和网易在游戏行业中的领先地位及成功经验，总结其在细分市场布局、精细化运营、IP打造及创新玩法方面的策略，并对投资标的提出建议。

市场集中度提升
2016年，腾讯和网易的总营收额达1004.5亿元，占国内游戏总营收的60%。两家公司在端游和手游市场的市占率分别为73%和69%，且市场份额持续提升。
细分市场与创新玩法
腾讯和网易通过布局细分市场和创新玩法，如《王者荣耀》和《阴阳师》成功吸引了女性用户和未成年人用户，体现了市场潜力。
精准投放与精细运营
通过精准投放和精细运营，腾讯和网易在获取用户和维持用户粘性方面表现出色。例如，《王者荣耀》初期针对《英雄联盟》玩家进行推广，后期通过节假日活动和UGC平台提升用户活跃度。
电竞生态与衍生内容
腾讯和网易均构建了完善的电竞生态，包括赛事、直播等，并通过衍生内容如文化栏目、影视合作等，进一步拓展游戏影响力。
投资建议
报告推荐关注注重产品研发、专注创新玩法的公司：吉比特；以及拥有强流量运营能力和经验的公司：三七互娱、游族网络。

发展历程
2003年代理《凯旋》进军网游，2007年代理《穿越火线》和《地下城与勇士》，2011年代理《英雄联盟》并收购其开发商Riot，2016年推出《王者荣耀》成为爆款。
2017Q1表现
腾讯游戏总收入为28.11亿元，同比增长34%，环比增长24%。手游收入达129亿元，同比增长57%，占手游市场份额46.9%，继续领先。端游收入141亿元，同比增长24%，表现超出预期。
运营策略
- 迭代优化：《王者荣耀》每月更新一次，玩法从PVE转向PVP，提升用户体验。
- 精细运营：利用大数据分析，精准营销，提升用户粘性和游戏活跃度。
- 社交平台：通过QQ和微信，实现跨平台用户连接，增强社交互动。
- 电竞生态：打造TGA、KPL等赛事体系，增强游戏的竞技性和影响力。
新动向
- 多元化与精品化战略：2017年推进游戏精品化，减少产品数量，提升质量。
- 合作与渠道拓展：与多家游戏厂商合作，丰富产品矩阵，同时上线Wegame平台，助力独立游戏发展。
- 极光计划：孵化50+款优质游戏，支持独立开发者，提升游戏多样性和创新性。

发展历程
2001年成立在线游戏事业部，推出《大话西游》《梦幻西游》等经典IP。2016年推出《阴阳师》，成为爆款。
2017Q1表现
网易游戏总收入为279.8亿元，同比增长61.6%。手游收入达179.07亿元，同比增长132.56%，占整体收入的78.69%。《阴阳师》和《新倩女幽魂》表现尤为突出。
运营策略
- 精品战略：注重游戏质量与打磨，如《梦幻西游》手游开发耗时两年。
- IP开发与影游互动：依托《大话西游》《梦幻西游》等经典IP，进行影视合作，增强用户粘性。
- 品牌效应：通过明星代言（如周杰伦、胡歌）和用户参与活动，提升品牌影响力和用户参与感。
新动向
- 玩家会员平台：上线“奇遇俱乐部”，提供积分兑换和特权，增强用户粘性。
- 降低手游发行数量：2017年上线19款游戏，其中自研占比52%，代理9款，原创IP8款，产品类型更广泛。
- 布局MOBA市场：获得“双轮盘”专利授权，提升操作体验，布局MOBA产品。