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游戏王者启示录：游戏行业深度报告

核心内容

本报告聚焦腾讯和网易两大游戏巨头在2016-2017年的市场表现、发展策略和未来布局，分析其成功经验对游戏行业的启示。报告指出，随着手游市场逐渐饱和，腾讯和网易通过布局细分市场、强化创新玩法、精准投放和精细化运营，提升了市场份额和用户粘性。同时，它们在电竞生态、IP运营、独立游戏扶持等方面也有显著进展，为行业提供了借鉴。

主要观点

• 市场集中度提升：2016年腾讯和网易的总营收占国内游戏市场60%，端游和手游市占率分别为73%和69%。得益于《王者荣耀》、《阴阳师》等爆款产品，两家公司市场份额持续集中。
• 细分市场与创新玩法：腾讯和网易均重视细分市场的挖掘和创新玩法的开发，通过精准的用户定位和产品差异化，抢占市场先机。
• 精细化运营：在用户获取成本上升、用户红利下降的背景下，精准投放和精细运营成为游戏成功的关键因素。腾讯《王者荣耀》和网易《阴阳师》分别展示了在用户获取和运营优化方面的成功经验。
• 电竞生态与IP联动：电竞赛事和IP衍生内容成为游戏长期运营的重要手段，通过赛事和影视联动，不仅提升了用户粘性，还拓展了游戏的影响力。
• 独立游戏与精品化战略：腾讯和网易均推出扶持独立游戏的计划，如腾讯“极光计划”和网易“双轮盘”专利授权，推动游戏内容的多样性和高质量发展。

关键信息

腾讯游戏发展概述

• 2016年总营收：1004.5亿元，占国内游戏市场60%。
• 端游与手游市占率：73%和69%。
• 2017Q1游戏收入：28.11亿元，同比增长34%，环比增长24%。
• 手游收入：129亿元，占手游市场份额46.9%，行业第一。
• 《王者荣耀》表现：月度下载榜和收入榜Top1，DAU超5000万，月流水超30亿，成为iOS全球收入第一的手游。
• 《英雄联盟》：国服上线以来，MAU达1亿，2016年游戏收入超17亿美元。
• 《地下城与勇士》：2007年上线，生命周期超9年，2016年全球游戏营收排名第5。
• 《FIFA Online3》：2014年上线，生命周期超3年，2017Q1收入增长显著。

网易游戏发展概述

• 2016年总营收：279.8亿元，同比增长61.6%。
• 手游收入：179.07亿元，同比增长132.56%，占游戏收入78%。
• 《阴阳师》表现：2016年9月上线，首月进入iOS全球游戏排行榜Top10，成为全球第一发行商。
• 《梦幻西游》与《大话西游》：历经10余年，仍强势霸榜，IP影响力巨大。
• 《倩女幽魂》：2016年5月上线，依托IP剧《微微一笑很倾城》热度，进入AppStore畅销榜前十。
• 2017Q1游戏收入：78.69亿元，同比增长104%，环比增长36.4%。

投资建议

• 吉比特（603444）：注重产品研发和创新玩法，具备较强竞争力。
• 三七互娱（002555）：拥有强流量运营能力和经验，适合关注其在手游市场的发展。
• 游族网络（002174）：具备较强的运营能力，可关注其在细分市场的表现。

风险提示

• 竞争进一步激烈：随着市场饱和，竞争加剧。
• 产品表现不及预期：新品可能无法达到预期效果。
• 用户获取成本上涨：用户红利减少，获取成本增加。
• 游戏监管趋严：政策变化可能影响游戏市场发展。

行业评级

• 传媒行业：看好

相关报告

1. 谈史论今：政策、舆论与游戏的对弈
2. 传媒行业周报（7.17-7.23）》2017.07.10
3. 《【浙商传媒】传媒行业周报(7.10-7.16)》
4. 《【浙商传媒】传媒行业周报（7.3-7.9）》2017.07.10
5. 《【浙商传媒】传媒行业周报（6.26-7.2）

投资建议总结

• 注重产品研发与创新玩法：吉比特、三七互娱、游族网络等公司具备较强的产品研发能力和创新玩法。
• 强流量运营能力：腾讯和网易的成功经验表明，精准投放和精细化运营对用户获取和粘性至关重要。
• IP运营与衍生内容：通过IP联动和衍生内容，游戏可以延长生命周期并扩大影响力。
• 独立游戏扶持：腾讯和网易均推出扶持计划，推动游戏市场的多样化发展。

结语

腾讯和网易通过布局细分市场、创新玩法、精准投放和精细化运营，成功巩固了其在游戏行业的领先地位。它们在电竞生态、IP联动、独立游戏扶持等方面的策略，为行业提供了宝贵的参考。投资建议关注注重产品研发、创新玩法及具备强流量运营能力的公司，同时警惕市场竞争加剧、用户获取成本上涨及监管趋严等风险。