20221127-天风证券-城投债利差动态跟踪_城投债_高等级下行_中低等级上行_12页_1mb

报告摘要

城投债利差动态跟踪总结（2022-11-27）

核心内容

本报告分析了2022年11月25日全国城投债信用利差的整体变动情况，并按省份和地级市进行了详细分类。整体来看，城投债信用利差为164.88bp，较11月18日略有下行0.68bp。从评级角度来看，高等级城投债利差下行，而中低等级城投债利差上行。

主要观点

整体利差变动：全国城投债信用利差为164.88bp，较前一周小幅下行。
分评级变动：
- AAA级：利差为88.26bp，较11月18日下行0.97bp。
- AA+级：利差为138.9bp，较11月18日上行2.48bp。
- AA级：利差为388.36bp，较11月18日上行2.45bp。

关键信息

分省份信用利差情况

全国城投债信用利差按省份大致分为五个梯队：

第一梯队（400bp以上）：
- 青海：879.04bp
- 贵州：788.19bp
- 云南：439.18bp
第二梯队（300-400bp）：
- 天津：367.55bp
- 黑龙江：339.52bp
- 甘肃：329.62bp
- 辽宁：306.3bp
- 广西：309.13bp
第三梯队（200-300bp）：
- 吉林：278.57bp
- 湖南：237.01bp
- 山东：219.56bp
第四梯队（100-200bp）：
- 四川：198.2bp
- 山西：175.33bp
- 新疆：157.07bp
- 陕西：162.14bp
- 重庆：147bp
- 江西：146.01bp
- 湖北：127.51bp
- 河北：122.63bp
- 安徽：118.89bp
- 河南：116.04bp
- 西藏：108.92bp
- 江苏：106.33bp
第五梯队（100bp以下）：
- 福建：83.37bp
- 浙江：85.54bp
- 宁夏：85.87bp
- 广东：64.2bp
- 北京：63.72bp
- 上海：61.04bp

利差变动情况

利差下行幅度最大的省份：
- 新疆：-6.81bp
- 青海：-4.30bp
- 上海：-3.16bp
- 贵州：-2.01bp
- 广东：-1.55bp
利差上行幅度最大的省份：
- 广西：+8.84bp
- 甘肃：+8.27bp
- 西藏：+5.65bp
- 陕西：+4.32bp

地级市利差变动情况

利差上行幅度最大的地级市TOP20：
1. 临沂市（山东）：+35.82bp
2. 柳州市（广西）：+30.64bp
3. 南宁市（广西）：+26.78bp
4. 六盘水市（贵州）：+24.90bp
5. 抚州市（江西）：+20.10bp
6. 十堰市（湖北）：+8.64bp
7. 亳州市（安徽）：+8.46bp
8. 兰州市（甘肃）：+8.19bp
9. 景德镇市（江西）：+7.39bp
10. 渝中区（重庆）：+5.89bp
11. 宿州市（安徽）：+5.85bp
12. 毕节市（贵州）：+5.79bp
13. 商丘市（河南）：+5.66bp
14. 潼南区（重庆）：+5.58bp
15. 綦江区（重庆）：+5.25bp
16. 玉林市（广西）：+5.21bp
17. 安顺市（贵州）：+5.20bp
18. 宜春市（江西）：+5.13bp
19. 齐齐哈尔市（黑龙江）：+5.11bp
20. 涪陵区（重庆）：+5.09bp
利差下行幅度最大的地级市TOP20：
1. 昌吉州（新疆）：-66.33bp
2. 大庆市（黑龙江）：-27.24bp
3. 长寿区（重庆）：-9.68bp
4. 资阳市（四川）：-6.38bp
5. 巴南区（重庆）：-4.50bp
6. 静海区（天津）：-4.45bp
7. 合肥市（安徽）：-4.44bp
8. 西宁市（青海）：-4.30bp
9. 武清区（天津）：-4.02bp
10. 东莞市（广东）：-3.76bp
11. 南阳市（河南）：-1.70bp
12. 漳州市（福建）：-1.71bp
13. 惠州市（广东）：-2.07bp
14. 贵阳市（贵州）：-1.51bp
15. 杭州市（浙江）：-1.49bp
16. 广州市（广东）：-1.47bp
17. 遂宁市（四川）：-1.35bp
18. 长春市（吉林）：-1.28bp
19. 青岛市（山东）：-1.23bp
20. 邢台市（河北）：-1.16bp