城投债利差动态跟踪：城投债：中高等级上行，低等级下行-20231203-天风证券-11页_564kb

城投债利差动态跟踪报告（2023年12月01日）

报告概述

本报告由天风证券分析师孙彬彬撰写，日期为2023年12月03日，SAC执业证书编号未提供。基于Wind数据，报告聚焦城投债信用利差变化，分析级别和省份利差，并包括风险提示和免责声明。

主要发现

城投债整体信用利差为9109bp，较上一交易日（2023年11月24日）上行55bp。分评级变化显示，AAA评级利差上行128bp至5678bp，AA+评级利差上行8bp至8697bp，AA评级利差下行262bp至22658bp。分省份利差可分为五个梯队：

• 第一梯队（>400bp）：无
• 第二梯队（300-400bp）：云南（30351bp）
• 第三梯队（200-300bp）：辽宁（29727bp）、黑龙江（23512bp）、吉林（20603bp）
• 第四梯队（100-200bp）：广西（18991bp）、贵州（1861bp）、湖南（12832bp）、四川（12067bp）、山东（11208bp）、甘肃（11007bp）、重庆（10085bp）、陕西（10061bp）
• 第五梯队（≤100bp）：山西（9978bp）、天津（9876bp）、湖北（9447bp）、江西（9421bp）、新疆（9171bp）、河南（8956bp）、内蒙古（8619bp）、西藏（845bp）、安徽（7414bp）、福建（7053bp）、江苏（6889bp）、宁夏（6639bp）、河北（6628bp）、浙江（6161bp）、北京（5469bp）、广东（4766bp）、上海（4674bp）

利差变动幅度：省份上行最大为辽宁（+2409bp）、宁夏（+1344bp）、北京（+288bp）、上海（+234bp）、四川（+226bp）；下行最大为云南（-4383bp）、西藏（-814bp）、贵州（-802bp）、广西（-719bp）、吉林（-62bp）。地级市方面，利差上行最大的包括山东潍坊市等，下行最大的包括云南昆明市等。

风险和免责声明

样本券代表性不足，报告仅监控市场情况，不构成投资建议。详细数据和图表（如附录所示）需参考正文和数据来源。

注意事项

报告包含多个图表（例如图1至图30和表1、表2），用于可视化数据变化，但本总结仅提取关键点。免责声明和分析师声明详见正文。