20240902-华鑫证券-春秋电子-603890.SH-公司事件点评报告_AIPC加速渗透带动上游结构件模组厂商_消费电子+新能源汽车双轮驱动_5页_306kb

春秋电子（603890SH）事件点评报告摘要

公司简介

春秋电子是一家在精密结构件模组及相关精密模具领域具有竞争力的企业。公司产品主要应用于笔记本电脑，并积极布局新能源汽车零部件市场，是传统消费电子与新能源汽车“双轮驱动”的典范。

2024年上半年业绩概览

春秋电子2024年上半年实现营业收入18.77亿美元，同比增长3248%；归母净利润0.27亿美元，同比增长27524%；扣非归母净利润0.16亿美元，同比增长18169%。尽管2024年Q2净利润环比有所下降，但收入增长强劲，创历史新高。

主要业务分析

1. 结构件与模具业务：公司主营笔记本电脑结构件模组及相关精密模具，与联想、惠普、戴尔等国际品牌商保持稳定合作。其模具开发精度达0.0008-0.015mm，技术实力突出。

2. 新能源汽车业务拓展：公司利用在传统结构件领域的积累，切入镁合金汽车零部件市场，技术涵盖“半固态射出成型”，并与小米、比亚迪、蔚来等车企建立合作关系，业务步入量产阶段。

AIPC加速渗透带动上游增长

2024年Q1全球笔记本电脑出货量回升，AIPC（人工智能个人电脑）加速渗透预期强烈，直接利好笔记本电脑结构件的生产和需求，公司有望受益。

盈利预测与投资评级

华鑫证券预测：2024年至2026年，公司营收及归母净利润将连续大幅增长，预计2024年EPS为0.34元，对应PE为249倍。首次覆盖给予“买入”评级，认为AIPC渗透率提升将推动公司结构件业务增长。

风险提示

主要风险包括下游市场需求波动、原材料价格变动、行业竞争加剧等。

结论

春秋电子在消费电子与新能源汽车的双轮驱动下，受益于AIPC和新能源行业的发展，成长为高增长标的，具备长期投资价值。