20241124-开源证券-百度集团-SW-09888.HK-港股公司信息更新报告_广告业务短期承压_有待宏观复苏及AI产品变现_3页_532kb

百度集团-SW（09888HK）2024年11月22日股票投资报告发布，维持“买入”评级。报告指出，短期广告业务增长面临压力，2024-2026年non-GAAP净利润预测下调至261亿、272亿元和298亿元，同比增速-93%、44%和94%，当前股价76.65港元，对应PE分别为78、76和71倍。原因包括广告需求疲软、竞争加剧和AI内容占比上升未及时变现。

2024年第三季度，百度收入同比下滑3%，符合预期；non-GAAP净利润59亿元，下降19%，主要受爱奇艺业绩不及预期影响。业务分项显示，核心在线营销收入下滑4%，智能云收入增长11%，萝卜快跑订单量增20%。

展望未来，随着宏观经济复苏和AI产品变现，广告业务预计重回升势，AI云贡献扩大，智能驾驶商业化推进。风险包括经济放缓、AI进展缓慢或商业化不及预期。

财务摘要：未来预测营业收入和净利润表现波动，ROE和净利率保持稳定水平。

法律法规声明：本报告仅供参考，投资者自负风险。

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