20240824-开源证券-百度集团-SW-09888.HK-港股公司信息更新报告_广告持续承压_关注AI产品重构及智驾商业化_3页_536kb

百度集团港股报告摘要

关键数据

• 评级：买入（维持）
• 股价：82200港元
• 总市值：2,339亿港元
• 2024E发行市盈率：82倍

分析师观点

• 考虑到生成式AI商业化及无人驾驶场景盈利潜力，维持“买入”评级。

投资评级说明

• 买入：预计相对强于市场表现20%以上。

报告核心内容

1. 经营表现

   • 2024Q2收入同比下滑04%，主要因爱奇艺超预期。
   • non-GAAP净利润同比下降75%，优于预期，归因于降本增效。
   • 百度核心在线营销收入同比下滑22%；AI云增长14%；智能驾驶订单增长26%，武汉推出全无人驾驶服务。

2. 业务分析

   • 短期内，宏观环境导致广告增长承压，AI投入对利润影响可控。
   • 中长期受益AI商业化及云收入增长。

3. 财务摘要

• YOY (Revenue) 2024E：6%
• YOY (Non-GAAP Profit) 2024E：-75%
• PE (2024E)：82倍

风险提示

• 宏观经济不及预期
• AI进展不及预期
• 智能驾驶变现不及预期