20231118-中财期货-聚酯投资策略周报_上游扰动及需求托底_弱预期下艰难前行_9页_1mb

总结报告

1. 报告基本信息
   • 分析对象：PTA（聚对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）
   • 报告日期：2023年11月18日

一、PTA分析

1. 行情研判：
   • 震荡，操作建议：单边观望。
2. 核心逻辑：
   • 美国商业原油库存增长显著，油价偏弱，成本端对PTA支撑不足。
   • PX基本面利空出尽，长约谈判期间及调油预期助推PX价格上涨。
   • TA装置重启较多，供需差随时间扩大。
   • 预计PX偏强，TA供需偏弱，关注加工费趋笼机会。

二、MEG分析

1. 行情研判：
   • 震荡，操作建议：回调低吸。
2. 核心逻辑：
   • 天气转寒日耗增长，但库存偏高，成本支撑略强于PTA。
   • 国产装置产量预计下滑，供应量减少。
   • 乙二醇利润修复，库存未去化，建议回调后入场。

三、风险提示

1. 巴以冲突缓和情况。
2. 化工板块联动情况。
3. 煤炭下游需求弱化。
4. 意外检修发生情况。
5. 国内宏观政策变化。
6. 下游库存累库情况。

四、重点关注

1. MEG进口货源到港情况。
2. 需求端的累库速度及绝对水平。