20230905-国元证券-航天宏图-688066.SH-2023年半年度报告点评_营收实现快速增长_发布视觉遥感大模型_4页_1mb

航天宏图(688066)2023年半年度报告点评

核心观点

• 公司2023年上半年营收同比增长3103%，净利润增长2738%，二季度利润近1亿元。通过降本增效以及新业务布局，整体盈利能力持续增强。
• 发布“天权”视觉遥感大模型，推动与AI和云计算等技术的结合，加快云化和产品服务转型。
• 正在发展中上游空天数据源，构建自主卫星星座和无人机数据采集体系，完善全产业链布局。
• 增长空间被积极看好，持续披露2023-2025年盈利预测，目前维持“买入”评级。

关键亮点

财务表现

• 营收、净利润同比大幅增长。
• 单季度利润创亿元级，经营费用环比有所增长但预示成本控制成效初显。
• 盈利预测较为乐观，未来三年（2023-2025年）预计营收和利润将保持稳定增长。

业务进展

• 发射四颗女娲星座“宏图一号”卫星，提升数据采集覆盖能力。
• 发布遥感AI大模型“天权”，提升遥感影像解译效率与自动化水平，初步实现“平台+应用”服务模式。
• 丰富SaaS服务，覆盖行业包括国防、交通、水利、应急等。

投资建议与估值

• 维持“买入”评级。
• 目标价对应估值PE大约3546倍（2023E），此外预测未来PE逐年下降。
• 财务数据和行业增长预期支撑估值水平。

风险提示

• 核心竞争力风险及经营资质风险。
• 科技安全泄密、知识产权、季节性等内控与外部政策风险。