20230503-开源证券-航天宏图-688066.SH-公司信息更新报告_业绩符合预期_积极探索研发遥感大模型_4页_874kb

航天宏图（688066SH）维持“买入”评级，预计2023年至2025年归母净利润分别为426亿元、633亿元、888亿元，EPS分别为229元、341元、479元/股，对应PE为436倍、294倍、209倍。基于公司在遥感应用领域的领先地位，分析师维持“买入”建议。

公司2023年一季报显示营业收入275亿元，同比增长4078%，但归母净利润为负值（-890423万元），业绩整体符合预期。毛利率下降至5003%，期间费用大幅增加。公司计划全年实现高速高质发展，关注收入与利润的平衡。

AI赋能遥感是关键进展。公司PIE-Engine平台增强AI场景分类和数据分析能力，并开发Knowledge知识图谱产品，集成到多个领域，未来将与文本及CV大模型结合，提升效率。

公司推进空天地一体化数据资源体系建设，宏图一号卫星星座已发射，补强数据获取能力，支持数字经济赋能。长期业务逻辑清晰，潜在增长动力强劲。

主要风险包括政府财政支出紧张、市场竞争加剧和现金流下滑风险。

财务预测显示营业收入和净利润稳健增长，毛利率稳定在480-500%区间。需关注执行风险。