20160710-招商证券-建筑行业定期报告_关注国改及中报绩优股_19页_1mb_1mb

报告摘要

建筑行业2016年7月10日分析总结

核心内容概述

本报告发布于2016年7月10日，主要分析了建筑行业在市场表现、政策动态、公司动态及投资建议等方面的情况。报告指出，建筑行业整体上涨，板块内各子行业表现不一，其中水利工程涨幅最大。同时，报告重点推荐了国企改革、PPP项目及中报业绩高增长等主题，并列出了一些具体个股的投资建议。

主要观点

行业整体表现
- 建筑行业本周上涨2.73%，在A股市场中表现靠前。
- 子行业表现分化，水利工程涨幅最大（6.33%），其次是国际工程（6.20%）、钢结构（4.52%）和化学工程（4.24%）。
- 2016年建筑行业整体估值为12.91倍，处于较低水平，但部分子行业如园林（36.46倍）和钢结构（30.91倍）估值较高。
投资建议
- 推荐关注国企改革相关标的，包括央企合并传闻（如中冶、两铁等）、集团资产注入（如空港股份、葛洲坝等）、壳价值（如空港股份、云投生态等）以及效率提升（如中国建筑、华建集团等）。
- 推荐PPP项目，由于保监会政策放宽，险资可投资PPP项目，推动行业发展。
- 布局中报业绩高增长及高送转标的，如富煌钢构、东方园林、岭南园林、金螳螂等。
重点推荐公司
- 中国建筑：低估值的稳增长价值股，预计16年EPS为0.98元，PE为5.47倍，维持强烈推荐评级。
- 中材国际：业绩风险释放，受益于一带一路政策，预计16、17年EPS分别为0.71、0.84元，PE分别为9.17、7.75倍，维持强烈推荐。
- 棕榈股份：PPP助力业绩反转，转型生态城镇建设，预计16、17年EPS分别为0.51、0.68元，PE分别为22.61、16.96倍，维持强烈推荐。
- 中钢国际：充足订单保障业绩高增长，预计16年EPS为0.94元，PE为14.52倍，给予强烈推荐。
- 江河集团：积极转型医疗健康，外延扩张执行力强，预计16年EPS为0.38元，PE为28.21倍，给予强烈推荐。
- 苏交科：内生与外延增长并重，预计16年EPS为0.68元，PE为28.66倍，维持强烈推荐。
- 富煌钢构：订单增加、PPP落地和财务费用节省推动主业反转，预计16、17年EPS分别为0.68、0.82元，PE分别为22.87、18.96倍，维持强烈推荐。
市场动态与风险提示
- 本周建筑行业市场表现较好，但部分个股出现下跌，如方大集团、铁汉生态等。
- 风险提示包括转型不及预期、投资下滑和回款风险。

关键信息

宏观环境：
- 6月财新服务业PMI为52.7，创2015年7月以来新高。
- 保监会放宽险资投资范围，明确险资可投资PPP项目。
- 住建部要求国庆节前全面清理工程建设保证金。
- 上半年300城土地出让金过万亿，杭州增长403%。
房地产市场：
- 下半年房地产市场或迎短期调整。
- 一线城市房价上涨明显，部分城市出现“豪宅化”现象。
- 6月全国首套房贷平均利率降至4.48%，创历史新低。
基建政策：
- 四部委推进干线公路与城市道路融合发展。
- 海绵城市建设开启万亿市场。
公司动态：
- 多家公司中标重大项目，如浦东建设、龙元建设、华电重工等。
- 部分公司进行股权收购或资产注入，如苏交科收购TestAmerica、空港股份收购诺丁山公司等。
- 一些公司发生重要股东增减持和大宗交易，如岭南园林、铁汉生态等。

一周市场回顾

建筑行业表现：
- 本周建筑行业整体上涨2.73%，优于大盘和创业板。
- 子行业表现分化，水利工程涨幅最大，其次是国际工程、钢结构、化学工程。
个股涨跌：
- 涨幅前五名：中矿资源（29.23%）、安徽水利（20.82%）、西藏天路（13.34%）、航天工程（11.42%）、中钢国际（9.73%）。
- 跌幅前五名：方大集团（-4.86%）、铁汉生态（-3.93%）、空港股份（-2.22%）、百川能源（-2.20%）、中泰桥梁（-1.68%）。
重要股东增减持：
- 本周共有8家公司发生重要股东增减持，其中安徽水利、精工钢构、围海股份等增持，方大集团、广田集团、丽鹏股份等减持。
大宗交易：
- 本周共有5家公司发生大宗交易，涉及华铁科技、方大集团、宝鹰股份等，交易额总计较高。