20240528-甬兴证券-金盘科技-688676.SH-变压器景气向上_储能蓄势待发_5页_809kb

金盘科技公司研究分析

核心观点

金盘科技主营业务涵盖变压器、输配电、储能及数字化解决方案，成立于1997年并于2021年上市。2023年营收667亿元，同比增长41%，净利润50亿元，同比提升78%。其中变压器业务收入占比61%，海外市场收入占比从2022年的14%提升至18%，显示出强劲增长势头。

变压器业务分析

公司作为干式变压器领域技术领先企业，产品覆盖725KV及以下级别，且在风电用油浸变压器领域取得显著成果。与通用电气、西门子等国际知名企业保持稳定合作。2023年变压器销量4319万KVA，同比增长15%。当前变压器市场需求旺盛，海关数据显示2024年1-4月出口额同比增长28%，行业未来5年预计年复合增长率将达97%。

储能业务发展

公司储能业务快速增长，2023年新接订单达64亿元，同比增幅145%。产品已覆盖发电侧、电网侧、用户侧全场景，符合全球储能市场高速增长趋势。预计2024年亚洲、美洲、欧洲、中东非地区储能装机量分别同比增长47%、30%、53%和62%。

全球化战略

截至2023年，公司产品和服务覆盖全球86个国家和地区。外销收入118亿元，同比增80%，外销订单约20亿元，同比增119%。过去五年产销率维持高位，2023年产量同比增30%，订单同比增35%，产能扩张能力强劲。

投资建议

基于能源转型趋势和公司业务发展优势，研究机构给予"买入"评级。预测2024-2026年营收分别为90亿、119亿和144亿元，净利润相应为78亿、110亿和141亿元。当前市值对应PE为36倍，较未来估值持续下降，反映市场增长预期提升。

以上分析总结了报告的主要内容，实际报告中可能包含更详细的数据分析和图表。