20250317-国泰期货-镍_多重消息共振支撑_库存边际回归累增_不锈钢_成本上修支撑_季节去库偏缓_3页_618kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年3月17日）

核心内容概述

本报告对镍及不锈钢市场进行了基本面与宏观政策的跟踪分析，重点围绕印尼政策调整、供应链动态、价格走势及市场趋势强度等方面展开。整体来看，镍与不锈钢市场均呈现中性趋势，但基本面存在支撑因素，需关注后续政策与行业变化。

镍市场分析

基本面数据

• 沪镍主力收盘价：2025年3月17日为133,660元/吨，较前几日有所波动。
• 不锈钢主力收盘价：13,615元/吨，价格相对稳定。
• 沪镍主力成交量：371,290手，较前几日有所增加。
• 不锈钢主力成交量：191,834手，成交量呈上升趋势。

关键指标

• 1#进口镍：133,975元/吨，价格略高于沪镍主力。
• 俄镍升贴水：-100元/吨，较前几日有所下滑。
• 镍豆升贴水：-900元/吨，表明镍豆相对于镍板存在较大贴水。
• 近月合约对连一合约价差：-380元/吨，显示近月合约贴水扩大。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：206元/吨，套利成本处于正值，市场存在套利机会。
• 高镍生铁出厂价（江苏）：1,011元/吨，价格有所回升。
• 镍板-高镍铁价差：329元/吨，价差扩大，显示镍板更具价值。
• 镍板进口利润：-2,703元/吨，进口利润为负，进口成本较高。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：54美元/吨，价格保持稳定。

不锈钢市场分析

基本面数据

• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,425元/吨，价格有所波动。
• 304/2B卷-切边（无锡）：13,870元/吨，价格略高。
• 304/No.1卷（无锡）：12,855元/吨，价格相对平稳。
• 304/2B-SS：255元/吨，价格有所下跌。
• NI/SS：9.82，比例保持稳定。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：7,600元/吨，价格有所回升。

主要观点与关键信息

宏观及行业新闻

1. 印尼镍税政策调整：

   • 镍矿税率由固定10%调整为14%-19%，按HMA价格浮动。
   • 镍铁税率由固定2%调整为5%-7%，同样按HMA价格浮动。
   • 镍硫税率由固定2%调整为4.5%-6.5%，并取消windfall tax（暴利税）。
   • HMA计算方式自2025年3月1日起调整，第一周期HMA为15,276.33美元/吨。

2. 印尼出口政策：

   • 印尼政府要求自然资源出口商将外汇收入留在国内一年，旨在增加央行储备并稳定货币。
   • 该政策自2025年3月起生效。

3. 印尼镍铁产能变动：

   • 某镍铁厂因管理层变动及备库不足，1月减产30%，2月产能利用率仅三成。
   • Ramu镍钴项目BasamukHPAL工厂已恢复满负荷生产，MHP指导产量约为3.2万镍金属吨。

4. 加拿大政策影响：

   • 加拿大安大略省省长福特表示，若美国加征关税，将削减对美国边境各州的电力出口，并可能停止向美国出口镍。

5. 印尼国内活动：

   • 3月3日，印尼某园区发生游行示威，但活动已结束，暂未影响生产。

趋势强度分析

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

趋势强度在-2至2之间，0表示市场整体处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。当前镍与不锈钢市场未表现出强趋势，需进一步观察政策及供需变化。

总结

镍与不锈钢市场近期受印尼政策调整、供应链波动及国际局势影响，基本面呈现一定支撑，但市场趋势仍保持中性。镍矿税率与镍铁税率的浮动调整可能对全球镍价产生影响，需关注HMA价格变动及印尼出口政策的执行情况。不锈钢市场则因季节性去库偏缓及成本上修而保持稳定，但需警惕国内产能利用率变化对价格的影响。整体来看，市场短期内波动有限，建议投资者关注政策动态及供需变化，以判断未来走势。