20250512-国泰期货-镍_消息面扰动情绪_基本面变化有限_不锈钢_社会库存边际累增_盘面成本预期支撑_3页_572kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年5月12日）

核心内容概述

2025年5月12日的市场分析报告指出，镍和不锈钢市场近期受消息面扰动影响较大，但基本面变化相对有限。报告提供了镍和不锈钢相关的价格、成交量及产业链数据，结合宏观及行业新闻，对市场趋势进行了综合判断。

镍市场分析

基本面数据

• 沪镍主力（收盘价）：近期价格波动较大，T日收盘价为123,450元/吨，较T-1日下跌180元，T-5日下跌270元，T-10日下跌2,790元，T-22日上涨4,810元。
• 沪镍主力（成交量）：成交量在T日为111,203手，较T-1日减少33,275手，T-5日减少18,011手，T-10日增加18,427手，T-22日减少150,083手，T-66日增加22,569手。

产业链相关数据

• 1#进口镍：T日价格为123,775元/吨，较T-1日下跌75元，T-5日下跌350元，T-10日下跌2,100元，T-22日上涨2,425元，T-66日上涨25元。
• 俄镍升贴水：T日为300元/吨，T-1日为50元，T-5日为0元，T-10日为0元，T-22日为0元，T-66日为250元。
• 镍豆升贴水：T日为-900元/吨，T-1日为0元，T-5日为0元，T-10日为0元，T-22日为0元，T-66日为0元。
• 近月合约对连一合约价差：T日为-210元，T-1日为-120元，T-5日为-190元，T-10日为-130元，T-22日为-570元，T-66日为-60元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：T日为178元，T-1日为14元，T-5日为21元，T-10日为12元，T-22日为28元，T-66日为6元。
• 8-12%高镍生铁（出厂价）：T日为945元/吨，T-1日为-4元，T-5日为-24元，T-10日为-30元，T-22日为-79元，T-66日为2元。
• 镍板-高镍铁价差：T日为293元/吨，T-1日为3元，T-5日为20元，T-10日为9元，T-22日为103元，T-66日为-2元。
• 镍板进口利润：T日为-3,687元/吨，T-1日为-560元，T-5日为364元，T-10日为-193元，T-22日为-2,384元，T-66日为716元。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：T日为60元/吨，T-1日为0元，T-5日为-1元，T-10日为-2元，T-22日为2元，T-66日为8元。

主要观点

• 镍市场近期价格波动较大，受消息面扰动影响显著。
• 期货市场成交量变化频繁，显示市场参与者情绪波动。
• 进口镍和高镍生铁价格出现一定调整，镍板进口利润为负，显示进口成本较高。
• 红土镍矿价格略有波动，但整体趋势不明显。

不锈钢市场分析

基本面数据

• 不锈钢主力（收盘价）：T日收盘价为12,720元/吨，T-1日上涨15元，T-5日上涨50元，T-10日下跌70元，T-22日下跌190元，T-66日下跌610元。
• 不锈钢主力（成交量）：T日为64,097手，T-1日减少59,754手，T-5日减少57,874手，T-10日减少81,940手，T-22日减少147,150手，T-66日减少155,866手。

产业链相关数据

• 304/2B卷-毛边（无锡）宏旺/北部湾）：T日为13,050元/吨，T-1日为0元，T-5日为50元，T-10日为-75元，T-22日为-550元，T-66日为-100元。
• 304/2B卷-切边（无锡）太钢/张浦）：T日为13,700元/吨，T-1日为0元，T-5日为0元，T-10日为0元，T-22日为-350元，T-66日为100元。
• 304/No.1卷（无锡）：T日为12,625元/吨，T-1日为0元，T-5日为25元，T-10日为-150元，T-22日为-600元，T-66日为125元。
• 304/2B-SS：T日为980元/吨，T-1日为-15元，T-5日为-50元，T-10日为70元，T-22日为-160元，T-66日为710元。
• NI/SS：T日为9.71元/吨，T-1日为-0.03元，T-5日为-0.06元，T-10日为-0.17元，T-22日为0.52元，T-66日为0.39元。
• 高碳铬铁（FeCr55内蒙）：T日为8,200元/吨，T-1日为0元，T-5日为0元，T-10日为-200元，T-22日为-100元，T-66日为1,000元。
• 电池级硫酸镍：T日为28,115元/吨，T-1日为0元，T-5日为35元，T-10日为65元，T-22日为-245元，T-66日为1,405元。
• 硫酸镍溢价：T日为885元/吨，T-1日为17元，T-5日为112元，T-10日为527元，T-22日为-779元，T-66日为1,400元。

主要观点

• 不锈钢市场社会库存边际累增，市场情绪偏弱。
• 盘面成本预期支撑不锈钢价格，但实际价格波动显示市场存在一定的不确定性。
• 不锈钢卷板价格有所波动，NI/SS比值略有调整，显示不锈钢与镍价之间的联动性。
• 硫酸镍价格和溢价波动较大，显示市场对电池级硫酸镍的需求和供应变化较为敏感。

宏观及行业新闻

1. 印尼镍铁项目恢复生产：印尼GNI镍铁项目在1-2月减产后，3月产能利用率从三成增至五成，预计3月内产量增加约0.2万金属吨/月。4月将逐步提升至正常生产状态。
2. 印尼镍产品税率调整：印尼政府将镍矿、镍铁、镍生铁和镍硫资源税率调整为浮动区间，预计4月26日正式实施。
3. 加拿大可能停止向美国出口镍：由于美国关税威胁，加拿大安大略省省长福特表示可能停止向美国出口镍。
4. 印尼CNI镍铁项目试生产：中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目于4月27日成功产出镍铁，标志着项目进入试生产阶段。

市场趋势判断

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

表明当前市场趋势较为中性，没有明显的看多或看空信号。

风险提示

• 市场波动较大，需关注政策变化和国际贸易形势。
• 投资决策应基于自身风险承受能力，谨慎操作。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。