20250318-国泰期货-镍_多重消息共振支撑_库存边际回归累增_不锈钢_成本上修支撑_季节去库偏缓_3页_618kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年3月18日）

核心内容

2025年3月18日，镍与不锈钢市场受到多重消息的影响，整体趋势强度为中性。镍市场受到库存边际累增的影响，而不锈钢市场则因成本上修支撑，季节性去库偏缓。

主要观点

镍市场

• 库存变化：镍期货库存边际回归累增，表明市场供应压力有所上升，短期内可能对价格形成压制。
• 期货价格波动：沪镍主力期货价格在3月18日收盘为133,900元/吨，较前一交易日有所下跌，但整体价格仍维持在较高水平。
• 成本支撑：不锈钢市场因成本上修而获得一定支撑，尽管需求端表现一般，但成本因素缓解了价格下行压力。
• 不锈钢价格：不锈钢主力期货价格为13,650元/吨，价格波动较小，反映出市场供需相对平衡。
• 行业动态：
  • 印尼政府提议对镍矿、镍铁和镍硫等产品调整税率，按HMA价格浮动，取消windfall tax，政策调整可能对全球镍供应链产生深远影响。
  • 印尼巴拉望省议会批准暂停新采矿申请，影响未来镍矿供应。
  • 加拿大安大略省省长福特表示将停止对美出口镍，可能加剧全球镍供应紧张。
  • 印尼调整HMA计算方式，自2025年3月1日起实施，第一周期HMA为15,276.33美元/吨，新计算方式可能影响镍矿价格波动。
  • 印尼某镍铁厂因管理层变动导致生产受影响，产能利用率仅为三成，进一步加剧供应不确定性。

不锈钢市场

• 不锈钢价格：304/2B卷价格在无锡地区为13,450元/吨，价格波动较小，反映市场对不锈钢的需求较为稳定。
• 不锈钢成本：高碳铬铁（FeCr55 内蒙）价格为7,700元/吨，成本上修对不锈钢价格形成支撑。
• 不锈钢期货走势：不锈钢期货价格整体偏弱，但受成本支撑影响，价格下跌幅度有限。
• 行业动态：
  • 不锈钢市场受到印尼政策调整的间接影响，特别是镍矿税率变化可能增加不锈钢生产成本。
  • 不锈钢产业链中，镍板-高镍铁价差和镍板进口利润等指标显示市场对镍资源的依赖程度较高。

关键信息

镍产业链相关数据

不锈钢产业链相关数据

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

总结

镍与不锈钢市场在2025年3月18日整体呈现中性趋势，受多重政策与市场因素影响。镍市场库存边际累增，价格承压，但印尼政策调整可能带来供应不确定性。不锈钢市场因成本上修获得支撑，需求端相对稳定，但价格波动较小。行业动态显示，印尼政策变化、加拿大出口限制及镍铁厂产能利用率下降等因素均可能对市场产生深远影响，建议持续关注政策走向及供需变化。