20210921-华安期货-饲料养殖周报_政策支撑_猪价跌势或放缓_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概览

本报告为2021年9月13日至9月17日期间饲料与养殖市场的周度分析，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要品种的价格走势、供需变化、政策影响及市场预期。

主要观点

1. 豆粕市场

• 价格走势：豆粕价格窄幅震荡，基差快速反弹，沿海区域主流价格在200-280元/吨之间。
• 供需分析：国内大豆到港高峰期已过，后期供应压力趋缓；下游养殖需求缓慢增加，节前提货加速，库存有所回落。
• 外盘影响：美国大豆收割进展良好，优良率回升，但美湾码头受飓风影响尚未恢复，美豆价格震荡走弱。
• 投资建议：短线随外盘震荡为主，暂不建议积极操作。

2. 玉米市场

• 价格走势：国内玉米现货价稳中下行，期货价震荡偏弱，整体市场处于震荡区间下沿。
• 供需分析：国内新陈粮交替上市，有效供应充足，粮商降价出货，但市场购销热情不高；USDA报告美玉米优良率高于预期，但美玉米价格震荡下行。
• 库存变化：企业库存周比下降，北方四港库存减少，广东港内贸玉米库存增加。
• 投资建议：01合约偏空参与，关注外盘走势及终端利润变化。

3. 鸡蛋市场

• 价格走势：鸡蛋现货价震荡下行，期货价震荡上行，基差震荡偏弱。
• 供需分析：天气转凉，产蛋鸡存栏率上升，但整体仍处历史低位；中秋后加工企业采购需求下降，猪肉价格低削弱鸡蛋替代效应。
• 市场预期：受国庆节日效应支撑，预计未来蛋价维稳或偏弱震荡。

4. 生猪市场

• 价格走势：生猪价格跌幅加大，但受政策提振，盘面略有反弹。
• 供需分析：养殖场户出栏积极性较高，猪肉供应充足；天气转凉，消费恢复性增长，但市场消费仍处于偏低水平。
• 政策影响：发改委启动第二轮生猪收储，预计未来几个月生猪价格将逐步回升。
• 市场预期：短期猪价供大于需形势难改，但政策引导下跌势有望放缓。

关键信息

行业资讯

1. 国家发改委启动第二轮生猪收储，预计对价格有托市作用。
2. USDA报告显示，美豆优良率58%，高于预期；大豆收割率6%，高于去年同期。
3. 美国8月大豆压榨量上升，对盘面有所支撑。
4. 阿根廷预计2021/22年度大豆产量增加，玉米产量也有所提升。
5. 巴西9月大豆出口量预计达480万吨，玉米出口量预计达290万吨。
6. 欧盟玉米单产下调，主要因欧洲南部干热天气影响。

库存情况

• 大豆：9月进口大豆预估约634万吨，库存逐步下降。
• 豆粕：库存环比小幅下降，截至9月10日为96.81万吨。
• 玉米：全国深加工企业库存339.7万吨，周比下降2.6%；北方四港库存减少，广东港内贸库存增加。

基差变化

• 豆粕：基差快速反弹，沿海区域主流价格在200-280元/吨之间。
• 玉米：基差走强，但期货与现货价差走弱。
• 鸡蛋：基差震荡偏弱，现货价下行，期货价上行。

波动率分析

• 豆粕：历史波动率16.89%，较上周继续下滑，处于低位。
• 玉米：历史波动率11.17%，震荡下行，处于偏低水平。

生产利润

• 大豆压榨：现货压榨利润265元/吨，环比上升。
• 生猪养殖：养殖利润下降，当前亏损扩大。
• 蛋鸡与肉鸡：蛋鸡与肉鸡养殖利润均下滑，白羽肉鸡亏损周比增加327.08%。

投资策略建议

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编制信息

• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 分析师：沈秋怡（F3037617/Z0014816）
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