20220610-华安期货-饲料养殖周报_消费淡季_收储稳猪价_8页_2mb

饲料养殖周报总结（2022.6.6-2022.6.10）

核心内容概览

本报告分析了2022年6月6日至6月10日期间，中国及国际市场主要饲料及养殖品种的供需变化、价格走势、库存情况、基差表现及波动率水平，并结合相关政策与天气因素，提出了相应的投资策略建议。

主要观点与关键信息

一、豆粕市场

• 市场供应宽松：中国5月到港大豆967万吨，高于上月和去年同期，同时大豆拍卖仍在持续，市场供应显宽松。
• 库存压力大：油厂大豆和豆粕累库速度显著高于去年同期，将继续压制豆粕基差。
• 美豆支撑成本端：美豆播种进度不及预期，巴西大豆出口规模下滑，美豆表现强势，从成本端支撑连粕表现。
• 投资建议：可继续参与豆粕牛市价差策略。

二、玉米市场

• 短期供应增加：国内短期市场腾库收麦和稻谷抛储，供应上量利空玉米。
• 成本支撑强劲：种植和进口等成本高企支撑玉米价格，预计玉米长期行情向好。
• 波动率低位：玉米波动率维持低位水平，可继续参与牛市价差策略。
• 投资建议：关注C2209合约逢低做多机会。

三、鸡蛋市场

• 供应预期增加：蛋鸡补栏量持续增加，天气升温蛋鸡产蛋率提高，鸡蛋供应预期增加。
• 需求疲软：6月为鸡蛋传统消费淡季，梅雨季节不利鸡蛋存储，市场拿货谨慎。
• 蔬菜稳产利空：蔬菜稳产保供也利空鸡蛋需求，预计蛋价将有回调。
• 投资建议：考虑JD2209合约逢高布空。

四、生猪市场

• 现货猪价偏弱：节后需求回落，走势明显乏力，猪肉消费进入季节性淡季。
• 供需博弈明显：屠宰利润较差，终端走货偏弱，拿货积极性不高。
• 政策收储支撑：本周继续收储4万吨，传递了国家稳产保供决心。
• 投资建议：短线生猪期货呈现震荡走势，养殖企业可逢高介入套保。

行业资讯要点

1. 美国玉米出口：6月2日当周，美国玉米出口量为1,381,600吨，比上周低13%，其中销往中国266,600吨。
2. 美国大豆出口：大豆出口销售净增显著，出口装船量增长，但对大陆出口装船量下降。
3. 玉米播种进展：美国玉米播种进度高于市场预期，优良率高于去年同期。
4. 大豆种植率：美国大豆种植率为78%，出苗率为56%，下周将公布首份优良率。
5. 中国冻猪肉收储：第11批中央储备冻猪肉招标成交0.15万吨，成交率3.75%，起拍价25160元/吨。
6. 巴西天气影响：巴西玉米产区周末或出现霜冻天气，可能影响未成熟作物。
7. 美国天气影响：未来6-10日美国玉米主产州天气干热，降水量偏低。
8. 中国屠宰价格：生猪平均收购价格16.50元/公斤，环比微涨；白条肉平均出厂价格21.69元/公斤，环比微涨。
9. 乌克兰谷物出口：谷物出口量大幅下降，玉米出口降至22.5万吨，受战争影响出口方式受限。

库存情况

• 大豆港口库存：6月2日当周，油厂大豆库存512.54万吨，较上周增加5.4%；豆粕库存96.3万吨，较上周增加7.5%。
• 玉米库存：北方四港玉米库存362.5万吨，周比减少1.58%；广东港口内贸玉米库存102.5万吨，周比增加10.21%；外贸玉米库存27.7万吨，周比增加1.22%。

基差表现

• 豆粕基差：受库存增加和成本支撑影响，基差持续承压。
• 玉米基差：现价走强，期价下滑，基差震荡走强，短期有走强预期。
• 鸡蛋基差：现货价和期货价格下滑，基差震荡走强，但需求疲软仍为主逻辑，预计基差维持弱势。

波动率分析

• 豆粕波动率：豆粕主力09合约1M历史波动率19.7%，较上周降2.6个百分点，场内隐含波动率23.15%。
• 玉米波动率：玉米主力09合约1M历史波动率12%，较上周五涨0.4个百分点，场内隐含波动率12.7%。
• 波动率趋势：两者波动率均处于低位水平，可继续参与牛市价差策略。

生产利润

• 大豆压榨利润：巴西大豆7月盘面榨利为-269元/吨，现货榨利为-128元/吨，继续下滑。
• 玉米淀粉-玉米价差：本周价差走弱，玉米淀粉企业以消库为主，走势跟随原料玉米行情调整。
• 蛋鸡、肉鸡养殖利润：蛋鸡养殖利润继续回落，肉鸡养殖利润稳中走强，但两者均在盈亏平衡线以上。
• 生猪养殖利润：受猪价偏弱和需求疲软影响，养殖利润承压，但政策收储带来一定支撑。

投资策略建议汇总

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

编制信息

• 分析师：李伟（农产品分析师）
• 执业编号：F0283072/Z0010384
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hagh.com
  • 电话：0551-62839067