20220104-华安期货-饲料养殖周报_出栏增加_猪价偏弱震荡_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了2022年1月4日当周饲料及养殖市场的主要品种——豆粕、玉米、鸡蛋、生猪的价格走势、市场供需情况、库存变化及投资策略建议。同时，提供了行业资讯、库存数据、基差分析、波动率评估和生产利润等信息，为投资者提供参考。

主要观点

豆粕

• 价格走势：受美豆出口销售进度偏慢及南美天气改善影响，美豆价格回落，国内豆粕价格随外盘震荡，但弱于美豆。
• 库存情况：国内油厂大豆库存大幅下滑，豆粕库存环比增加。
• 投资建议：短期豆粕价格震荡，可考虑牛市价差组合，基差保持稳定，现货对05合约基差在240至290元/吨之间。

玉米

• 价格走势：国内玉米期价震荡下行，美玉米价格偏弱运行，后期供过于求，预计震荡回调。
• 库存情况：企业库存及北方四港库存周比增加，广东外贸库存大幅上升。
• 投资建议：05合约逢高布局空单，关注抛储政策、市场情绪及新粮上市节奏，玉米基差震荡偏强，用粮企业可考虑买期货卖现货套保。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋期价震荡上行，节后需求减弱，预期蛋价回落。
• 供需分析：下游需求低迷，低温天气提高鸡苗成本，抑制蛋鸡补栏。
• 投资建议：01合约偏空参与，可同时买入看涨期权，鸡蛋基差走强，节日提振备货需求。

生猪

• 价格走势：生猪价格先跌后涨，节前集中出栏及冻品出库将对猪价形成压力。
• 供需分析：出栏量下降导致价格反弹，但节前出栏增加及冻品流通量上升将抑制猪价。
• 投资建议：1月份猪价预计偏弱震荡。

关键信息

行业资讯

1. 美豆出口：2021/22年度美豆周净销52.4万吨，低于预期，对中国净销43.28万吨。
2. 巴西天气：巴西南部和阿根廷天气条件恶化，可能影响大豆播种及玉米收割。
3. 乌克兰出口：乌克兰2021/22年度谷物出口量增长21.1%，玉米出口量创历史新高。
4. 巴西玉米出口：预计2021年巴西玉米出口量为2,070万吨，创2016年以来最低。
5. 美国玉米出口：2021/22年度玉米出口销售净增124.65万吨，但装船量下降。

库存数据

• 大豆进口：12月进口量预计829万吨，1月预计850万吨，2月预计650万吨。
• 豆粕库存：截至12月24日，豆粕库存66.76万吨，环比增加4.64%。
• 玉米库存：全国深加工企业库存443.4万吨，北方四港库存280万吨，广东外贸库存66.9万吨。

基差分析

• 豆粕基差：现货对05合约基差在240至290元/吨之间，保持稳定。
• 玉米基差：震荡偏强，适合买期货卖现货套保。
• 鸡蛋基差：走强，节日提振备货需求，节后预计回落。

波动率评估

• 豆粕波动率：05合约历史波动率15.46%，场内平值看涨/看跌期权波动率分别为16.30%和15.78%。
• 玉米波动率：05合约历史波动率11.26%，低位可买入看涨期权。

生产利润

• 大豆压榨：2月船期美西大豆进口成本4448元/吨，近月美豆盘面榨利已进入亏损区间。
• 蛋鸡养殖：利润延续下跌走势，高成本抑制补栏需求。
• 肉鸡养殖：利润继续回升。
• 生猪养殖：养殖利润因价格反弹有所改善，但节前出栏增加将对利润形成压力。

投资策略建议汇总

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• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 分析师：沈秋怡（F3037617/Z0014816）
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