20210711-华安期货-饲料养殖周报_9页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概览

本周饲料养殖周报聚焦于豆粕、玉米、鸡蛋及生猪等主要农产品的市场动态与投资策略。报告指出，当前市场整体处于震荡状态，部分品种存在反弹需求，但高库存与需求疲软限制了涨幅。同时，报告提到了下周将发布的重要数据——USDA月度供需报告，对市场走势有重要影响。

主要观点

豆粕

• 市场动态：美豆产区降水改善，但优良率仍下滑，产量前景担忧未减。国内大豆大量到港，下游需求缓慢回暖，豆粕库存处于高位，部分油厂因胀库停机。
• 价格走势：豆粕现货基差持续走弱，期价随外盘震荡为主。
• 投资策略：短期走势震荡，建议观望，关注基差变化。

玉米

• 市场动态：国内玉米现货价总体持稳，受美玉米价格波动影响，国内期价在区间下沿震荡。
• 价格走势：主力09合约关注2600一线表现，期价表现抗跌。
• 投资策略：玉米处于震荡区间下沿，可尝试买入看涨期权，获取波动率和方向收益。

鸡蛋

• 市场动态：市场处于季节性淡季，贸易商备货意愿不高，库存处于低位。蛋鸡存栏量低位，新鸡产蛋率不高，蛋价在成本线附近。
• 价格走势：鸡蛋现货价小幅反弹，期价继续回落，基差在0上下大幅波动。
• 投资策略：养殖利润在0附近，成本支撑较强，09合约表现偏弱，暂且观望。

生猪

• 市场动态：生猪市场供需两不旺，7月规模养殖场出栏量下滑，炎热天气降低消费。猪价止跌趋稳，下方“政策底”出现，存在反弹需求。
• 价格走势：猪价继续杀跌动能减弱，短期或有反弹。
• 投资策略：可短多参与，关注母猪及仔猪走势，中小养殖户补栏积极性低。

关键信息

行业资讯

1. 上周生猪价格15.76元/千克，环比上涨4.30%；猪肉价格25.75元/千克，环比上涨1.06%。
2. 仔猪价格下跌5.91%，二元母猪价格下跌6.74%。
3. 国家统计局数据显示，CPI上涨1.1%，PPI上涨8.8%。
4. 国储招标2万吨冷冻猪肉，但实际成交仅17000吨，流标3000吨。
5. USDA数据显示，美豆优良率59%，开花率29%，结荚率3%。
6. 巴西大豆销售进度放缓，国内油籽价格下跌影响农民销售意愿。
7. 阿根廷罗萨里奥港因工人示威导致谷物出口发运瘫痪。

库存情况

• 大豆：7月进口大豆预估950万吨，8月预计800万吨，国内迎来到港高峰期，部分油厂因库存压力停机。
• 豆粕：截至7月2日，豆粕库存为118.8万吨，环比增加1.84%。
• 玉米：全国深加工企业库存548.2万吨，环比下降4.9%，仍处于高位。
• 淀粉深加工企业：处于亏损状态，开工率下降。
• 南方饲料企业：对玉米采购积极性不高，以维持安全库存为主。

基差分析

• 大豆基差：进口大豆升贴水小幅回落，人民币汇率稳定，大豆进口完税成本总体下跌。
• 豆粕基差：现货价格震荡回调，中下游企业逢低补货，8-9月基差成交大幅增加，主流价格在-60到-100元/吨之间。
• 玉米基差：现货价小幅走低，期现价趋于一致，基差在2600附近震荡。
• 鸡蛋基差：现货价小幅反弹，期价回落，基差在0上下波动，养殖户挺价心理强。

波动率分析

• 豆粕：09合约历史波动率24.61%，场内平值看涨/看跌期权波动率19.99%和19.5%，波动较大，建议观望。
• 玉米：09合约历史波动率15.26%，场内波动率偏低，表现稳定，可尝试买入看涨期权。

生产利润

• 大豆压榨利润：截至7月9日当周，巴西大豆进口成本4377元/吨，现货压榨利润1元/吨，利润有所好转，但仍在盈亏平衡线附近。
• 淀粉-玉米价差：价差表现稳定，但未有明显改善。
• 蛋鸡、肉鸡养殖利润：养殖利润在0附近，成本支撑较强。
• 生猪养殖利润：猪价止跌趋稳，养殖利润有所回升，但整体仍偏弱。

下周关注重点

• USDA月度供需报告：预计下周发布，对美豆及玉米市场影响较大，需密切关注。

投资建议

• 豆粕：短期走势震荡，建议观望。
• 玉米：处于震荡区间下沿，可尝试买入看涨期权。
• 鸡蛋：表现偏弱，暂且观望。
• 生猪：存在反弹需求，可短多参与。

免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

编制信息

• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
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