20211226-开源证券-钢铁行业周报_商品步入贴水修复行情_13页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2021年12月26日发布的钢铁行业周报指出，当前钢铁板块整体表现承压，但市场对2022年行业预期有所改善。分析师赖福洋认为，在碳中和背景下，钢铁供给完全放开可能性较低，但限产政策或将有所放松，推动行业盈利中枢环比回落。同时，钢价在宏观预期改善下稳步反弹，商品进入贴水修复行情。

主要观点

• 钢价走势：本周（12.20-12.24）钢价整体上涨，螺纹钢主力合约从底部反弹逾700元，现货价格上涨100元。
• 板块表现：钢铁板块本周下跌3.99%，跑输上证综指3.6个百分点。其中，久立特材涨幅居前，广大特材跌幅居前。
• 原料市场：铁矿石价格持续上涨，主要受来年铁水修复预期推动，但受需求淡季和环保限产影响，上涨趋势或有波折。焦炭价格暂稳，废钢价格小幅上涨。
• 供需变化：全国高炉开工率及唐山钢厂产能利用率环比下降，五大品种钢铁产量也有所回落。社库和厂库库存持续下降，显示需求偏弱。
• 盈利情况：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板等钢材产品吨毛利均环比下降，盈利压力有所增加。
• 政策预期：中央经济工作会议明确“稳增长”基调，预计未来政策文件将陆续出台，推动钢铁板块在波动中上行。
• 受益标的：方大特钢、首钢股份、河钢资源等钢铁企业有望受益。立中集团因布局铝压铸领域，具备技术优势和增长潜力，值得关注。

关键信息

钢价与市场表现

• 本周全国钢价整体上涨，螺纹钢均价4882元/吨，线材均价5136元/吨，热轧板卷均价4936元/吨，冷轧板卷均价5614元/吨，中板均价5098元/吨。
• 普氏价格指数均价上升11.12美元/吨，铁矿石库存下降，港口疏港量上升。
• 螺纹钢表观消费量298.6万吨，周环比下降4.78%；热轧板卷表观消费量298万吨，周环比下降3.2%。

原料市场动态

• 铁矿石：全球发货量上升，澳洲和巴西发货量显著增加，淡水河谷、力拓、必和必拓发货量回升，FMG发货量下降。
• 焦炭：价格暂稳，部分焦企提涨动力强，产业链情绪有所改善。
• 废钢：价格稳中上涨，但受钢厂利润下降和环保限产影响，上涨动力不足。

供应与库存情况

• 全国高炉开工率45.99%，唐山钢厂产能利用率51.79%，均环比下降。
• 钢材社会库存总量878.5万吨，环比下降31.3万吨；厂内库存总量417.9万吨，环比下降23.7万吨。

钢企盈利表现

• 螺纹钢吨毛利705元，环比下降117元；热轧板卷吨毛利629元，环比下降99元；冷轧板卷吨毛利472元，环比下降122元；中厚板吨毛利566元，环比下降137元。

行业动态

• 新能源车趋势：中国预计2035年新能源车销量占比将超60%，动力电池装机结构向高、低能量密度两极化发展，预计电池行业对原生镍需求将大幅增长。
• 公司公告：
  • 友发集团：拟每10股派发现金红利1.5元。
  • 博云新材：收到政府补助479.44万元。
  • 重庆钢铁：拟与宝钢资源成立合资公司，开展铁矿石混匀加工业务。

风险提示

• 终端需求大幅下滑。
• 环保限产政策不及预期。

估值与评级

• 投资评级：看好（维持）。
• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

估值方法说明

• 本报告所采用的分析和估值方法存在假设性，不同假设可能导致结果差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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总结

本周钢铁板块表现疲软，但钢价在宏观预期改善下稳步反弹，铁矿石市场因限产预期和春季铁水修复预期而走强。尽管需求偏弱，库存下降，但政策导向和行业基本面改善仍为板块提供支撑。未来需重点关注政策落地及终端需求变化，同时关注具备技术优势和增长潜力的个股，如立中集团。风险方面，终端需求下滑和环保限产政策不及预期仍需警惕。