20210814-中泰证券-钢铁行业周报_钢价的隐忧_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

行业概况

• 上市公司数量：33家
• 行业总市值：1117784百万元
• 行业流通市值：938428百万元
• 评级：中性（维持）

市场走势

• 上证综合指数：上涨1.68%
• 申万钢铁板块：上涨6.19%
• 钢铁板块表现优于沪深300指数：年初至今上涨49.06%，跑赢沪深300指数54.15个百分点

钢价表现

• Myspic综合钢价指数：周环比下降0.02%
• 长材：上涨0.12%
• 板材：下降0.19%
• 螺纹钢：上涨0.57%（5300元/吨）
• 热轧卷板：下降0.17%（5770元/吨）

矿价与原料

• 铁矿石价格：周环比下降5.98%（841.5元/吨）
• 冶金焦价格：上涨120元/吨（3010元/吨）
• 废钢价格：下降30元/吨（3250元/吨）
• 铁矿石发货量与到港量：均呈上升趋势
• 钢厂进口矿库存天数：维持26天不变

钢铁生产情况

• 高炉开工率：全国57.60%，唐山52.38%
• 高炉产能利用率：全国76.00%，唐山63.71%
• 电炉开工率：67.27%，环比下降1.96个百分点
• 电炉产能利用率：64.17%，环比下降0.18个百分点
• 粗钢日产量：8月上旬下降2.97%，同比下降4.40%

库存与需求

• 五大品种社会库存：1497.1万吨，环比减少10.8万吨
• 表观消费量：回升，但需求仍处淡季尾部
• 建筑钢材成交量：18.31万吨，环比增加1.45万吨

盈利情况

• 热轧卷板（3mm）：毛利增加108元/吨，毛利率增至16.67%
• 冷轧板（1.0mm）：毛利增加97元/吨，毛利率增至11.77%
• 螺纹钢（20mm）：毛利增加120元/吨，毛利率增至12.49%
• 中厚板（20mm）：毛利增加108元/吨，毛利率增至12.03%

主要观点

限产与需求变化

• 限产力度：限产政策对钢产量的压制效果存在争议，因为高利润驱动下，边际成本产能增产弥补了部分限产损失。
• 需求变化：建筑钢成交同比降幅在20%以上，表观消费量回升但需求仍偏弱。
• 投机需求：高毛利不完全由限产驱动，限产预期带来的投机需求也对钢价有影响。

投资策略

• 建议：关注成长型新材料类行业，重点推荐甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等公司。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑可能影响需求，供给端压力持续增加。

关键信息

重点公司数据

重要事件

• 河北省压减粗钢产量：计划压减2171万吨，全年粗钢产量需同比降低约8.8%，下半年需降低约16%。
• 重点钢企库存回升：8月上旬重点钢企钢材库存量为1462.21万吨，旬环比增加5.85%。
• 重点钢企粗钢日产量下降：8月上旬重点钢企粗钢日均产量204.39万吨，旬环比下降2.97%，同比下降4.40%。
• 公司公告亮点：
  • 广大特材：上半年净利润增长68.04%，营业收入增长86.81%
  • 沙钢股份：上半年净利润增长116.45%，营业收入增长43.31%
  • 首钢股份：7月部分重点产品产量同比下降，但1-7月累计产量同比增加
  • 中国东方集团：上半年净利润同比增长85% - 115%
  • 酒钢宏兴：上半年实现扭亏为盈，净利润增长66%
  • 钢研高纳：上半年净利润增长98.19%，营业收入增长24.12%
  • 包钢股份：包钢集团质押公司股票82.82亿股，占其持有总额的33.02%

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能导致需求承压
• 供给风险：供给端压力持续增加可能影响市场供需平衡

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。