20220531-安信证券-汽车_购置税减征力度超预期_行业基本面全面向好_4页_362kb

汽车行业总结

核心内容

2022年5月31日，财政部与税务总局联合发布通知，宣布对购置日期在2022年6月1日至12月31日期间内，且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车实行购置税减半征收政策。该政策覆盖范围较2015-2016年的1.6L及以下排量乘用车购置税减半政策有所扩大，预计将带来超过100万台燃油车的增量，推动全年乘用车销量增长5%以上。

主要观点

• 政策影响：购置税减征政策力度较大，短期内将显著刺激燃油车市场需求，推动行业复苏。
• 行业受益：政策对自主品牌、合资品牌以及豪华品牌均具有积极影响，预计全面受益。
• 新能源车前景：新能源乘用车的销量预期维持在550-600万台，主要得益于产品力提升、智能化优势以及各地新能源购车补贴政策的加码。
• 产品力优势：新能源车在空间、动力、智能化等方面优于同价位燃油车，插电混动车则在油耗、动力和性价比方面更具竞争力。
• 投资策略：在购置税优惠政策下，重点推荐那些当前燃油车销量占比高，且未来新能源车业务有望加速增长的整车和零部件企业。

关键信息

2022年燃油车销量预期

• 政策实施时间：2022年6月至12月（共7个月）
• 预计增量：100万台以上燃油车
• 拉动销量增长：5%以上
• 政策覆盖范围：2.0L及以下排量车型，占2021年乘用车总销量的83%，传统车销量的97%

各品牌2.0L及以下燃油车销量（2021年）

• 自主品牌：

  • 吉利汽车：122万台（占比95%）
  • 长安汽车：106万台（占比91%）
  • 长城汽车：87万台（占比87%）
  • 上汽通用五菱：59万台（占比58%）
  • 奇瑞汽车：48万台（占比85%）
  • 上汽乘用车：43万台（占比79%）
  • 广汽乘用车：31万台（占比100%）

• 合资品牌：

  • 上汽大众：141万台（占比96%）
  • 一汽大众：115万台（占比95%）
  • 东风日产：107万台（占比97%）
  • 广汽本田：76万台（占比99%）
  • 东风本田：76万台（占比98%）
  • 一汽丰田：66万台（占比83%）
  • 广汽丰田：62万台（占比77%）

• 豪华品牌：

  • 华晨宝马：61万台（占比93%）
  • 一汽奥迪：60万台（占比97%）
  • 北京奔驰：55万台（占比98%）
  • 一汽红旗：25万台（占比93%）

新能源车政策与补贴

• 各地补贴政策：
  • 上海市：新增非营业性客车牌照额度4万个，置换纯电动汽车每台补贴1万元
  • 深圳市：新增2万个指标，中签购买新能源汽车可获最高2万元/台补贴
  • 山东省：非公共领域新能源车最高补贴5.04万元/辆，公共领域最高6.48万元/辆
  • 湖北省：报废旧车并购买新能源车补贴8000元/台，转出旧车并购买新能源车补贴5000元/台

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行业表现（近12个月）

投资评级

• 行业评级：领先大市-A（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）

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风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

分析师声明

本报告由分析师徐慧雄撰写，执业证书编号：S1450520040002，联系方式：xuhx@essence.com.cn。分析师声明信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论有合理依据。

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