> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶周报总结 ## 核心内容概览 本周报由国联期货研究所发布，日期为2026年4月19日，作者为黎伟，提供了关于天然橡胶（RU）及合成橡胶市场的重要分析和交易策略。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **市场策略** - **策略观点**：关注天然橡胶原料价格走势，把握买入机会，因天然胶平衡表在3-4月份呈现去库趋势。 - **交易策略**：建议灵活应对市场变化，注意价格波动带来的机会。 ### 2. **供应端分析** - **天然橡胶供应**： - 海外原料供应紧张延续。 - 国内部分产区开割，初期天气炒作反复（高温、雨少）。 - 当前NR-BR价差为负值，天然胶与合成胶的替代性增强。 - **进口情况**： - 2026年1至3月中国进口天然及合成橡胶合计219.1万吨，同比增长0.3%。 - 后续两个季度预计季节性减量。 - 关注我国与非洲建交国及泰国零关税政策的执行情况，科特迪瓦前两个月出口量同比下降0.9%。 - **库存动态**： - 天然橡胶社会库存135.1万吨，环比增加0.5万吨，其中浅色胶库存下降0.4万吨。 - 合成胶库存环比下降，部分手套厂转向使用天然胶乳生产。 - **丁二烯与顺丁胶**： - 丁二烯价格回落，导致顺丁胶利润下降，周度开工率维持在低位。 - 丁苯橡胶利润与开工率也呈现下滑趋势。 ### 3. **需求端分析** - **轮胎开工**： - 本周半钢开工率环比上升1.18%，全钢开工率环比下降1.14%。 - 五一假期将导致开工率下降，需关注节后需求恢复情况。 - **轮胎产量**： - 4月份天然橡胶消费预计季节性回落。 - 中国天然橡胶月消费量在2025年3月至2026年4月间波动，4月消费量为64.4万吨。 ### 4. **价格与利润** - **价格走势**： - 天然橡胶价格周内开始回落，RU期货库存和NR期货库存均有所变化。 - RU5-9价差、RU05-NR05价差、RU05-BR05价差等反映市场供需关系。 - **利润情况**： - 天然橡胶利润为-855元/吨，泰标胶利润为-144美元/吨，显示市场压力较大。 - 丁二烯价格大幅下跌，对顺丁胶利润产生负面影响。 ### 5. **库存与供需平衡** - **天然橡胶平衡表**： - 4月份继续去库，供需差为-10.5万吨。 - 2025年3月至2026年4月期间，天然胶国产量、进口量、出口量和消费量变化显著，供需关系逐步改善。 - **库存变化**： - 天然橡胶社会库存环比下降，但合成胶库存下降幅度较大。 --- ## 风险提示 - **宏观风险**：全球经济形势可能对橡胶需求产生影响。 - **物候风险**：东南亚产区天气变化可能影响橡胶产量。 - **原油价格波动**：作为橡胶的上游原材料，原油价格波动将对橡胶成本产生影响。 --- ## 数据图表追踪 - **价格走势**：展示了天然橡胶与合成橡胶价格的周度变化，包括RU主力、全乳-泰混、泰混-沪胶主力等。 - **价差分析**：包括RU05-NR05、RU05-BR05、NR05-BR05等价差图，反映市场供需变化。 - **库存数据**：提供了天然橡胶与合成橡胶的社库和港库数据，显示库存变化趋势。 - **产量数据**：包括ANRPC成员国、中国、泰国、越南的月度橡胶产量，反映供应情况。 - **天气数据**：展示了云南、泰国、海南等地的降水量和气温变化，影响原料供应和产量。 - **需求数据**：包括轮胎开工率、产量、库存天数等，反映下游需求情况。 --- ## 总结 本周报综合分析了2026年4月橡胶市场的主要因素，包括供需平衡、价格走势、库存变化、天气影响及政策动态。整体来看，天然橡胶市场在3-4月份呈现去库趋势，但利润仍为负值，需关注后续政策及天气变化对供需的影响。合成胶市场因丁二烯价格回落，导致顺丁胶和丁苯橡胶利润下降，开工率维持低位。需求端方面，轮胎开工率波动，五一假期对需求产生压制，长期仍需关注国家收储政策的动向。