> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股市整体强势，走势分化总结 ## 核心内容 本周股市整体呈现震荡走强态势，但内部走势有所分化。市场在政策支持与流动性宽松的双重利好下，下方支撑力量持续增强。同时，外部地缘风险有所缓解，市场对局势升级的担忧减弱。整体来看，短期内股指预计将维持区间震荡，但存在走强的可能性。 ## 主要观点 ### 1. 股市走势分析 - **股指表现**：上证50、沪深300、中证500、中证1000等主要股指均震荡上涨。 - **政策支持**：出口表现超预期，显示经济韧性；消费与投资增速放缓，实体需求偏弱，政策层面将重点发力扩大内需，发改委已提出2026年—2030年扩大内需战略实施方案。 - **流动性环境**：央行行长强调实施适度宽松的货币政策，进一步提振消费，市场流动性保持宽松。 - **地缘风险**：中东局势虽仍存在不确定性，但美伊双方谈判意愿较强，局势升级风险降低，市场担忧边际减弱。 ### 2. 股指期货市场分析 - **基差走势**：四个股指期货品种的基差均有所回落，表明市场对未来不确定性担忧减弱。 - **跨期价差**：IH当季-下季跨期价差明显上升，反映市场对IH的未来仍存不确定性；其他股指期货跨期价差保持平稳，显示市场担忧情绪缓和。 - **市场预期**：短期内股指期货市场预计以震荡为主，整体走势偏强。 ### 3. 期权市场分析 - **PCR指标**：各ETF期权与股指期权的持仓量PCR显示市场风险偏好有所回升，投资者情绪趋于乐观。 - **平值隐含波动率**：整体隐含波动率水平显示市场对未来波动预期有所降低，但部分品种仍存在较高波动性。 - **平值隐含波动率锥**：波动率锥显示市场对未来波动的预期呈现收敛趋势，反映市场趋于稳定。 ## 关键信息 - **政策托底**：发改委将制定2026—2030年扩大内需战略，政策面将积极支持股市。 - **流动性宽松**：央行实施适度宽松货币政策，市场流动性充足。 - **地缘风险缓和**：美伊谈判意愿增强，中东局势对股市影响减弱。 - **期权策略建议**：考虑到地缘风险仍存，但中长期支撑较强，建议投资者坚持牛市价差或备兑增强策略。 ## 结论 ### 股指期货：股市风险偏好持续回升 在政策托底和流动性宽松的背景下，股指期货市场表现出较强的支撑力量，市场风险偏好持续回升。短期内股指预计以震荡为主，整体偏强。 ### ETF期权与股指期权：坚持牛市价差思路 尽管地缘风险仍存在扰动可能，但中长期来看，股指支撑力量较强，投资者可继续采用牛市价差或备兑增强策略，以应对市场波动。 --- **免责声明**：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。 **联系方式**： - 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - 咨询热线：4006181199 - 服务理念：知行合一，走向世界，专业敬业 **作者声明**：本报告由宝城期货投资咨询部成员撰写，作者具有期货从业资格及投资咨询资格，承诺以独立、客观的态度进行研究分析。