20221211-华泰期货-PVC周报_宏观环境进一步回暖_PVC震荡走高_8页_1mb

PVC市场总结

核心内容

本周PVC期货价格震荡走高，主要受到宏观环境回暖、防疫政策优化及出口印度增加等因素的影响。然而，市场基本面与宏观面仍处于博弈状态，对PVC反弹高度保持谨慎态度。

主要观点

• 宏观面利好：整体宏观经济预期有所改善，叠加国内房地产金融政策的支持，对PVC市场形成一定提振。
• 基本面压力：PVC原料电石企业供应或略微过剩，且随着进入淡季，供给预期提升，价格存在下调可能。
• 需求端疲软：PVC下游制品企业开工率变化不大，多数处于偏低水平，采购端对高价原料表现出抵触情绪。
• 库存情况：截至12月9日，PVC社会库存较上一期略有下降，但去库速度预计会因运输改善而放缓。
• 策略建议：当前市场处于宏观与基本面博弈之中，建议投资者保持中性态度，关注政策向末端传导情况及现货市场接受程度，暂观望。

关键信息

供应情况

• 电石开工率：截至12月9日，周度平均开工负荷率为69.7%，环比上升2.53个百分点。
• PVC开工率：整体开工负荷率为70.64%，环比下降0.49个百分点。其中电石法PVC开工负荷率68.15%，环比下降0.94个百分点；乙烯法PVC开工负荷率79.51%，环比上升1.08个百分点。
• 检修损失：截至12月9日，检修造成的损失量为3.888万吨，较上周减少0.144万吨，预计下周检修损失量略有下降。

库存与价格

• 社会库存：截至12月9日，仓库总库存为24.53万吨，较上一期减少2.23%。
• 基差情况：
  • 华南基差
  • 华东基差
  • 华东-西北-450
  • 华南-华东-50
  • 华北-西北-250
• 成本与利润：
  • 西北自有电石PVC成本
  • 山东外购电石PVC成本
  • 西北氯碱综合利润
  • 山东氯碱综合利润
  • 西北自有电石PVC利润
  • 山东外购电石PVC利润

需求与出口

• 下游开工率：PVC下游制品企业开工率变化不大，多数处于偏低水平。
• 出口情况：PVC出口量有所增加，特别是出口至印度，对价格形成支撑。
• 铺地制品出口：PVC铺地制品出口量数据有所体现。

风险提示

• 国内金融政策：政策变化可能对市场情绪和资金流动产生影响。
• 防疫政策优化后市场反应：政策优化可能对物流和市场需求产生不确定性影响。

研究团队

• 潘翔：研究员，联系方式：0755-82767160，panxiang@htfc.com，从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188
• 陈莉：研究员，联系方式：020-83901030，cl@htfc.com，从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421
• 梁宗泰：研究员，联系方式：020-83901005，liangzongtai@htfc.com，从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616
• 康远宁：研究员，联系方式：0755-23991175，kangyuanning@htfc.com，从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842
• 裴紫叶：联系人，联系方式：15801022486，peiziye@htfc.com，从业资格号：F03100446，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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