20221211-国盛证券-电力设备行业周报_硅料价格进一步下探_11月电车批售量首超70万辆_14页_1mb

电力设备行业分析总结

核心内容

电力设备行业近期表现活跃，主要聚焦于新能源发电与新能源汽车两大领域。整体行业在政策支持和市场需求推动下展现出强劲的发展势头，尤其是在光伏与风电板块。

主要观点

光伏板块

• 硅料价格持续下行：本周多晶硅料均价为288元/kg，环比下降7元/kg，降幅约2.4%。硅片价格也同步下调，其中166mm单晶硅片均价5.98元/片，环比下降0.7%；182mm单晶硅片均价6.95元/片，环比下降2.3%；210mm单晶硅片均价9.06元/片，环比下降2.6%。
• 板块估值处于低位：光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023年PE估值处于历史低分位水平，如一体化组件约20x，胶膜/玻璃约20x。
• 投资推荐：
  • 辅材环节：福斯特、赛伍技术、海优新材（胶膜）；福莱特（玻璃）。
  • 组件环节：天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升。
  • 电池片：钧达股份。
  • 逆变器：阳光电源。
  • 支架：中信博、意华股份、清源股份。

风电板块

• 海上风电基地布局：国内五大千万千瓦级海上风电基地包括山东半岛、长三角、闽南、粤东和北部湾。
• 区域发展动态：
  • 山东半岛：重点发展渤中、半岛北、半岛南三大片区，支持烟台建设海上风电母港。
  • 长三角：江苏是核心区域，推动海上风电规模化开发。
  • 闽南：重点推进福州、宁德、莆田、漳州、平潭等地区项目。
  • 粤东：推进近海深水区风电项目，建设运维和整机组装基地。
  • 北部湾：打造海上风电基地，实现零突破。
• 投资推荐：
  • 陆风塔筒龙头：天顺风能，积极布局海风产能。
  • 海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电。
  • 海上管桩：海力风电、大金重工。
  • 轴承技术：长盛轴承、恒润股份、新强联。
  • 主机厂：金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份。

新能源汽车板块

• 销量创新高：11月国内新能源乘用车批发销量达72.8万辆，同比+70.2%，环比+7.9%，渗透率35.9%；零售销量59.8万辆，同比+58.2%，环比+7.8%，渗透率36.3%。
• 渗透率提升：四五线城市新能源车渗透率35.1%，略低于一线的37.9%，但增长迅速。
• 出口表现良好：11月出口8.2万辆，特斯拉占46%，同比+79%。
• 全球市场预期：预计2022年国内销量达680万辆，同比+93%；全球销量超1050万辆，同比+57%。
• 投资推荐：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、君禾股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气、鼎胜新材。

关键信息

• 新能源车渗透率：11月国内新能源车渗透率达36%，欧洲7国渗透率29%。
• 硅料价格：多晶硅料价格持续下探，对下游产品形成价格压力，但有望释放需求。
• 行业动态：
  • 新能源汽车：东风汽车计划2024年量产固态电池，宁德时代与福田汽车成立合资公司。
  • 光伏：晶科能源、天合光能中标华能光伏项目，大全能源启动二期多晶硅项目。
  • 风电：天顺风能收购江苏长风海洋装备制造公司，远景能源中标平泉风电项目。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期。
• 新能源发电政策不及预期。
• 宏观经济不及预期。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间。
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上。
• 行业评级：
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上。

重点标的