> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月PMI总结 ## 核心内容 2026年6月，国家统计局发布的PMI数据显示，**制造业PMI为50.3%**，环比上升0.3个百分点，**非制造业PMI为50.2%**，环比微升0.1个百分点，均高于季节性预期，显示出经济活动的回暖迹象。 ## 主要观点 - **制造业PMI略超季节性**：6月制造业PMI回升至荣枯线上方，较近5年同期均值高出0.18个百分点。主要得益于**AI技术带动的高技术制造业**持续扩张，以及**美伊局势缓和后能源价格回落**，刺激前期积压需求集中释放。 - **供需差收窄**：6月供需差降至0.2个百分点，为近几年低位水平。**新订单指数**明显回升至51.2%，高于近5年同期均值0.6个百分点，表明市场需求有所回暖。**新出口订单指数**升至50.1%，高于整体新订单指数回升幅度，显示出口韧性依然较强。 - **价格指数回落**：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均回落，分别为54.2%和48.2%，前者受能源价格回落影响较大，后者则因中下游需求不足而回落至荣枯线以下。**PPI环比涨幅可能放缓**。 - **采购量指数上升**：随着价格回落，企业采购意愿增强，采购量指数升至51.4%，为2025年9月以来最高水平。 - **行业分化持续**：高技术制造业和装备制造业PMI分别为53.5%和52.5%，均高于整体制造业PMI；而**消费品制造业PMI仍徘徊在荣枯线附近**，**高耗能行业PMI维持在47.1%**，表现疲软。 - **非制造业PMI强于季节性**：服务业PMI为50.4%，环比上升0.1个百分点；建筑业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，**关注三季度高温过后基建投资的止跌回稳**。 ## 关键信息 - **6月PMI数据亮点**： - 制造业PMI回升至50.3%，高于季节性预期。 - 非制造业PMI为50.2%，同样高于季节性预期。 - 供需差收窄至0.2个百分点，接近近几年低位。 - 服务业景气度上升，部分行业表现强劲。 - 建筑业在高温多雨环境下仍超季节性表现。 - **主要分项表现**： - **新订单指数**：51.2%，环比上升1.3个百分点。 - **新出口订单指数**：50.1%，环比上升1.5个百分点，表现优于整体新订单。 - **生产指数**：51.4%，环比上升0.2个百分点。 - **主要原材料购进价格指数**：54.2%，环比下降6.3个百分点。 - **出厂价格指数**：48.2%，环比下降3.7个百分点，低于荣枯线。 - **行业分化**： - **高技术制造业**：53.5%，高于整体制造业3.2个百分点。 - **装备制造业**：52.5%，同样高于整体制造业。 - **消费品制造业**：50.2%，接近荣枯线，尚未明显企稳。 - **高耗能行业**：47.1%，仍处于低位。 - **后续关注点**： - 服务业：暑期出行旺季对景气度的支撑。 - 建筑业：财政节奏提速和政策性金融工具落地带来的基建投资回升。 - PPI走势：价格回落可能进一步抑制PPI环比涨幅。 ## 风险提示 - 稳增长政策落地不及预期 - 房地产下行风险 - 地缘政治局势风险 ## 附：分析师信息 - **刘思佳**，S0630516080002，liusj@longone.com.cn - **李嘉豪**，S0630525100001，lijiah@longone.com.cn ## 附：资料来源 - 国家统计局 - 东海证券研究所