20231030-东海证券-纺织服饰行业周报_运动服饰流水稳健_关注双十一_12页_1mb

纺织服饰行业周报分析总结

整体观点与市场表现

报告指出，港股品牌服饰发布2023年第三季度流水公告，整体流水健康，表现稳健：主品牌如安踏高单，FILA同比增长10%-20%，其他品牌增长45%-50%。李宁和特步等品牌也保持稳定增长，线下消费场景释放带动销售，库存和折扣合理，预计Q4库销比下降。纺织制造龙头企业如华利集团、伟星股份展示强劲增长，华利营收同比上升69.2%，净利润增长1057%。海外品牌库存去化接近尾声，制造龙头迎来需求拐点。本周行业表现强劲，申万纺织服饰指数上涨395%，跑赢沪深300指数148%，板块估值溢价75%。

细分板块表现

• 纺织制造：受益于海外订单需求回升，行业基本面向好，基本面逐季改善，人民币汇率高位带来汇兑收益。龙头有望提升市场份额。
• 服装：品牌端动销改善，受基数走低影响，Q4同比表现突出。运动服饰因体育赛事和疫后户外活动增多，景气度高；非运动服饰分化，高端领域优势明显。
• 家纺：受RCEP等协议推动，海外市场回暖，国内地产链修复和婚庆市场提振，龙头公司估值较低，有望率先受益。

关键数据跟踪

原材料价格方面：棉花价回暖，国际棉价上涨，内外价差收敛；涤纶短纤价格下降。9月社零服装鞋帽零售额同比增长9.9%，纺织业PPI降幅收窄，工业增加值回正。线上销售疲软，部分品牌线上同比跌幅8%-17%。出口稳定增长，9月美国和欧元区服饰销售稳健，中国纺织品出口小幅下降，但趋势上行。风险包括原材料波动、销售不及预期和汇率波动。

投资建议

推荐关注高成长运动服饰和高端服装板块，如安踏体育、李宁、波司登；以及出口链和纺织制造龙头，如华利集团、健盛集团、台华新材等。行业预期稳健，但需警惕风险。