20260227-江海证券-纺织服饰行业_冬奥会催化冰雪运动热情_建议关注运动服饰板块_3页_403kb

报告摘要

江海证券消费行业研究组：2026年2月27日行业点评报告总结

核心内容概述

本报告聚焦纺织服饰行业，特别关注冬奥会对冰雪运动消费热情的催化作用，以及中国运动品牌在国际舞台上的表现。报告指出，冬奥会的举办为中国运动品牌提供了展示平台，增强了其国际影响力，并推动了终端消费的回暖。整体行业评级为增持（维持），建议投资者关注运动鞋服板块，特别是具备产品创新和渠道升级能力的龙头企业李宁和安踏体育。

主要观点

冬奥会催化冰雪运动消费：2026年米兰冬奥会的成功举办，激发了全球对冰雪运动的兴趣，特别是中国运动品牌在赛事中的表现，带动了消费者对冰雪运动装备的需求。
中国品牌国际化进程加快：
- 李宁作为中国奥委会官方合作伙伴，为多国代表团提供专业赛事装备，其“冰穹蓝”“雪山白”系列设计兼具科技感与传统美学，传递出积极的品牌形象。
- 安踏作为国际奥委会官方体育服装供应商，不仅为多国代表团提供服装，还通过收购PUMA 29.06%股份，进一步推进其全球化多品牌战略。
品牌表现与市场反应：
- 李宁在2026年Q1推出多款新品，如搭载“超胶囊”技术的飞电6和赤兔9跑鞋，构建了覆盖精英到大众的全场景产品矩阵。
- 安踏在2025年主品牌实现低单位数增长，但FILA及其他品牌表现强劲，增长达45%-50%，显示其多品牌战略成效显著。
投资建议：建议关注运动鞋服板块，重点布局具备产品创新能力和渠道优化策略的头部企业，如李宁和安踏体育，以把握冰雪运动消费升级趋势。

关键信息

一、行业表现

时间段	相对收益	绝对收益
1个月	-2.08%	-1.56%
3个月	0.18%	5.45%
12个月	0.52%	20.93%

二、品牌表现

李宁：
- 赞助中国体育代表团及阿根廷代表团，推出“冰穹蓝”“雪山白”系列装备。
- 2025年董事长增持股份，持股比例由10.53%提升至14.27%，显示对公司未来发展的信心。
- Q1发布多款新品，构建全场景产品矩阵。
安踏：
- 赞助多国代表团，包括希腊、新加坡、中国香港、荷兰等。
- 收购PUMA 29.06%股权，推进全球化多品牌战略。
- 2025年主品牌低单位数增长，但FILA及其他品牌增长显著。