20230424-山西证券-纺织服装行业周报_运动服饰23Q1零售流水稳健增长_3月地产竣工数据显著加速_24页_1mb

纺织服装行业周报（20230416-20230422）总结

本周概况
本周运动服饰品牌2023第一季度（Q1）经营数据全面披露，显示在高基数情况下零售流水稳健增长并与逐月改善。各品牌如安踏、李宁、FILA和特步均实现正增长，其中特步增速领先（约20%）。线下渠道恢复强劲，折扣环比改善，渠道库存周转优化，预计Q2增速将加速。同时，行业动态聚焦可持续创新（如Lululemon推出植物基尼龙产品）和政策支持（国家两部门推动纺织服装高端化、智能化、绿色化升级）。

主要经营数据

• 运动服饰Q1表现：

  • 安踏品牌零售流水同比增长中单位数，FILA增长高单位数（接近10%），361度增长低双位数，特步增速领先达20%。
  • 库存周转改善，折扣稳定在7-75折区间。
  • 未来展望：Q2预计受低基数影响，零售流水环比加速，折扣进一步恢复。

• 其他行业亮点：

  • Lululemon可持续创新再升级，推出植物基尼龙产品，助力环保目标。
  • 菲拉格慕集团Q1销售额同比下跌4%，亚太和北美市场低迷，但EMA欧洲市场增长显著。

市场表现与估值
本周SW纺织服饰板块下跌222%，整体跑输大盘。估值偏高，如SW纺织制造PE（TTM）为1741倍。投资建议关注华利集团、安踏体育、李宁等，以及黄金珠宝板块（如周大生、老凤祥）和智能家居企业（如箭牌家居）。

风险提示

• 地产销售不及预期；
• 库存去化缓慢；
• 原材料价格和汇率波动风险。

投资机会
重点关注Q1表现优异的品牌服饰（如特步、安踏），家居用品（如智能卫浴和晾晒设备），并受益于消费升级的珠宝和房地产相关公司。Q2建议关注315活动带来的订单机会和竣工数据恢复。