20241022-华安证券-卫星化学-002648.SZ-单季度业绩环比大增_丁辛醇项目顺利投产_4页_405kb

卫星化学2024年三季报显示，公司业绩大幅提升，但下半年需求不及预期，调整了盈利预测。财报关键数据：营业收入322.75亿元，同比增71%；归母净利369.3亿元，同比增764%；扣非净利408.8亿元，同比增2048%。三季度环比增长显著，收入、净利均大幅提升，主要因检修结束产销量恢复，C2原料价格差改善。市场供需因素如原油震荡、乙烷价格波动影响，但烯烃价格坚挺，公司受益于丙烯酸产业链价格上涨。

丁辛醇项目于三季度顺利投产，产能80万吨，预计降低成本并增加收益。公司推进总投资约266亿元的α-烯烃综合利用项目，计划建设高端聚烯烃等新材料产业。同时，公司与多家公司签订乙烷运输船舶租赁协议，保障原料供应。

投资建议维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为549.4亿元、668.1亿元和941.9亿元，市盈率从1121倍降至654倍。风险包括价格波动、安全生产、环保和项目延期等。