20220329-开源证券-广联达-002410.SZ-公司信息更新报告_收入超预期_设计施工造价一体化有望打开新局面_4页_815kb

广联达（002410.SZ）总结

核心内容概览

广联达（002410.SZ）是一家建筑信息化领域的龙头企业，2022年3月29日发布投资评级为“买入（维持）”。公司2021年年报显示，全年实现营业总收入56.19亿元，同比增长40.32%；归母净利润6.61亿元，同比增长100.06%。公司云转型进入成熟阶段，2022-2024年归母净利润预测分别为10.32亿元、13.46亿元、17.26亿元，EPS分别为0.9元、1.1元、1.5元，对应PE分别为55.0倍、42.1倍、32.9倍。

主要观点

• 收入与利润增长显著：2021年公司收入和利润均实现超预期增长，归母净利润翻倍，显示公司盈利能力大幅提升。
• 云转型成效显著：数字造价业务云收入占比达67.15%，云合同新签额31亿元，同比增长38.77%，表明云转型步入收获期。
• 施工业务增长提速：数字施工业务收入12.06亿元，同比增长27.82%，其中项目级BIM+智慧工地合同占比达85%，集团规模化采购模式快速推广。
• 设计业务整合加速：数字设计业务收入1.31亿元，同比增长250.12%，与鸿业科技完成整合，并推出数维建筑设计产品，推动设计施工造价一体化发展。
• 财务指标改善：净利率、ROE等指标持续提升，公司运营效率和盈利能力增强。

关键信息

财务数据概览

营收结构分析

• 数字造价业务：实现营业收入38.13亿元，同比增长36.64%，云收入占比达67.15%。
• 数字施工业务：实现营业收入12.06亿元，同比增长27.82%，新签合同中项目级BIM+智慧工地占比85%。
• 数字设计业务：实现营业收入1.31亿元，同比增长250.12%，完成与鸿业科技整合，推出数维建筑设计产品。

风险提示

• 房地产景气度向下风险
• 人才流失风险
• 新业务拓展不及预期风险

总结

广联达在2021年实现了收入和利润的大幅增长，尤其是在云转型方面取得了显著成效，推动了数字造价业务的快速发展。施工业务和设计业务也在同步推进，显示出公司在建筑信息化领域的全面布局和持续创新能力。公司财务状况良好，盈利能力提升，估值指标逐步下降，显示出市场对其未来增长的信心。尽管存在一定的风险，但公司整体表现强劲，维持“买入”评级。